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证券日报网,新品销售及外贸出口双增 双星新材(002585)一季度净利最高预增110%



    3月16日晚,双星新材发布了2020年一季度业绩预告称,公司预计一季度实现归属于上市公司股东净利润8000万元-9200万元,较上年同期增长80%-110%。
    提及业绩大幅预增的原因,双星新材表示,一方面,在2020年一季度中公司新品销售稳步增长;另一方面,公司光学材料、新能源材料及外贸出口都实现新突破。
    记者了解到,于2011年6月登陆资本市场的双星新材,主要从事新型功能性薄膜的研发、生产和销售,主要产品为聚酯薄膜、镀铝膜、PVC功能膜等。近几年来,公司统筹推进"五大板块"总体布局,加大了节能窗膜、信息材料、热缩材料、新能源材料、光学材料五大板块产品生产投入,产品向液晶显示、智能手机、触摸面板、汽车、建筑节能玻璃光伏新能源等领域全面升级,服务于新兴产业更多领域。
    在2019年,公司立足市场前沿持续研发投入,深度加强现有客户的战略合作,大力推进新客户、新产品、新市场的开拓工作。在光学膜项目方面,双星新材称,公司根据产品不同光学膜片板块客户订单量稳定,国内品牌客户订单稳定增加,京东方新年招标成功;三星同比快速增长;华为产品通过认证开始对接代工厂。
    提及疫情防控对公司生产复工的影响时,双星新材在2月24日投资者调研报告中表示,接政府对疫情防控要求,公司在第一时间成立新型冠状病毒防控工作小组,公司春节期间正常生产,因工人绝大部分都是本地人,公司员工运转正常。目前公司订单充足,受疫情影响,前期交通运输物流稍受影响,目前交通恢复正常,正加大日发货交易量。

证券时报,A股主力资金时隔30周再现单周净流入


    一段时间以来,两市成交量和资金面均呈低迷态势。随着市场情绪逐步升温,本周各大指数连连上涨,行业题材板块回暖,资金面开始呈现积极变化。证券时报·数据宝统计显示,本周主力资金净流入165亿元,而在此前的30周,主力资金一直呈净流出状态。
    分行业看,上周所有行业主力资金均呈净流出状态,这一局面在本周得到改善。数据显示,本周16个行业主力资金呈净流入状态。银行板块吸金效应最为显着,单周主力资金净流入55.7亿元。食品饮料行业主力资金净流入36.93亿元,非银金融行业主力资金净流入31.58亿元,此外房地产、家用电器、有色金属、电子行业主力资金净流入也在10亿元以上。
    12个行业主力资金呈净流出状态,但与上周相比,净流出规模明显减小。主力资金净流出最多的是国防军工行业,净流出资金12.82亿元,公用事业、通信行业主力资金净流出也在10亿元以上。
    权重股吸金效应显着
    个股方面,本周70只个股主力资金净流入超亿元,较上周大幅增加。主力资金净流入最高的是格力电器,主力资金净流入17.71亿元,股价上涨7.52%,日K线收出七连阳。保险行业龙头中国平安主力资金净流入16.66亿元紧随其后,房地产龙头万科A主力资金净流入14.79亿元。主力资金净流入较多的还有贵州茅台、招商银行、建设银行、工商银行、五粮液等。
    34股本周主力资金净流出逾亿元,较上周大幅减少。乐视网主力资金净流出4.27亿元,是主力资金净流出最多的个股,本周累计下跌17.26%。大秦铁路主力资金净流出4.13亿元,股价小幅上涨1.51%;华西能源主力资金净流出3.64亿元,本周累计下跌21.56%。
    智慧松德本周涨幅最大
    在资金面回暖的同时,部分个股持续活跃。统计显示,剔除近一个月上市的次新股,本周累计涨幅在20%以上的个股有14只,较上周增加5只。
    表现最佳的是智慧松德,该股本周累计上涨32.19%,共收获3个涨停板。昨日盘中涨停板被打开,在经过多空双方激烈争夺后,尾盘回落收涨3.26%,同时单日成交量创历史新高。昨日晚间,针对公司股价的异常波动,智慧松德提示了相关风险,包括经营风险、应收账款回收风险、公司整体质押率、大股东的减持计划等。公司表示,公司整体质押率为50.92%,未来公司股价如果下行到触及质押平仓风险时,对公司股价将产生一定影响。
    在经历连续4个涨停后,科新机电昨日大幅回落,午后跌停,本周累计涨幅32.03%。该股近日成交量持续放大,昨日成交量创两年来新高。科新机电股价的大幅波动,游资的参与作用不小。近四个交易日,科新机电均登上龙虎榜。昨日盘后数据显示,科新机电龙虎榜资金净卖出0.26亿元。
    本周收获3个涨停板的世嘉科技昨日也出现回落,累计涨幅回落至29.58%。本周累计涨幅较大的还有汇源通信、中天能源、山东路桥、攀钢钒钛、南风股份等。
    受多方面因素影响,部分个股本周股价表现不尽人意。统计显示,本周11只个股累计跌幅在20%以上,如四川金顶、中南文化、美盛文化、金莱特、雏鹰农牧、东方海洋、必康股份、鹏欣资源等。
    跌幅最大的是四川金顶,该股昨日再度一字板跌停,本周共遭遇4个跌停板,累计下跌34.38%,最新股价创三年来新低。停牌逾五个月的四川金顶于本周二复牌,停牌期间,公司原拟通过收购海盈科技股权切入新能源、节能环保领域,鉴于近期宏观经济环境变化及国内证券市场波动影响,公司决定终止此次重大资产重组。
    近期复牌的中南文化也遭遇类似尴尬,本周前三个交易日均一字跌停,本周累计下跌31.92%。自9月14日复牌以来,中南文化股价遭遇连续重挫,昨日盘中一度创下四年来新低。净利润下滑、多位高管离职、身陷多起诉讼、多个银行账户遭冻结,中南文化的一系列问题直接导致了其股价的下挫。

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国泰君安,东方航空(600115)上海供需向好 坐享时刻变现




    投资要点:
    2018年前三季度主业利润正增长。剔除出售东航物流投资收益与汇兑损失,前三季度税前主业利润同比增长7%,其中Q3同比增长5%。东航商务快线资源丰厚,票价加速上行,未来两年主业利润有望加速上行。考虑油价上涨及汇率贬值,下调2018/19年EPS预测至0.23/0.66元(原预测0.48/0.82)。参考行业估值,维持目标价9.76元,对应2019年15倍PE。维持"增持"评级。
    三因素推动票价涨幅领跑行业。2018年票价明显上涨,显着消化成本压力。(1)供需向好,且干线票价市场化。(2)2017年云南、西安及韩国线等市场承压,2018年逐步复苏。(3)公司营销机构改革,精细化收益管理。估算过去半年东航客收同比升5%,客座率升2%。
    下半年成本压力增大。Q3航油出厂价同比上涨40%,相对于上半年20%的升幅明显扩大。预计四季度油价压力依旧较大,燃油附加费可部分对冲油价上涨。此外,全行业时刻总量管控、暑运加班受限以及泰国线短期波动,导致飞机运行效率同比有所下降,东航ASK增速由上半年的10%降至Q3的5%;叠加人民币贬值影响,Q3座公里非油成本同比上升超1%,而上半年同比下降超2%。
    11月上海进口博览会,上海市场有望淡季不淡。上海两场空域繁忙,时刻容量趋于饱和,航班起降维持低速增长。而长三角公商务与因私出行两旺,客座率票价持续双升。11月上海进口博览会将利好四季度淡季的客流增长,特别是公商务客源结构性提升。叠加新航季票价市场化稳步推进,四季度有望继续消化成本压力。
    风险提示。油价与汇率风险;时刻与票价政策风险;经济波动风险。

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国金证券,建筑和工程行业研究:低洼地势更安全 宏观逻辑边际改善发酵机遇


    宏观逻辑边际改善助推板块估值修复。1)基建投资增速下行和利率上行是压制建筑板块估值而非基本面的重要因素,2016年以来固定资产投资建筑安装费用增速逐渐下行以及利率逐渐上行对建筑板块的估值产生影响,但建筑板块2015/2016/2017年营收同增5%/6%/9%,利润总额同增5%/11.5%/18%,营收/利润增长持续速度印证基本面持续向上;2)根据国金宏观观点,我国经济下半年承压,政策对基建投资支持力度将加大,4月23日召开的政治局会议再次提到扩内需基建增速预期边际改善;3)利率下半年大概率下行:①货币需求(社融)与供给(M2)的缺口正在逐步收窄,②根据国金宏观观点,2018年货币政策将更加灵活,仍有进一步降准的可能性;③美国加息周期下的中美利差收窄约束了利率的下限,但对货币政策的影响有限。我们认为下半年利率大概率下行;4)截至5月5日,SW建筑装饰板块PE(TTM)仅12.88倍,远低于全部A股估值(17.4倍),低洼地势更安全,且下半年宏观逻辑边际改善将助推板块估值修复。
    集中化+国际化+管理优化正在重塑行业格局,中观变化才是影响建筑板块基本面的最重要因素。1)从历史数据来看,高质项目向上市公司聚拢,PPP模式下单个订单体量变大集中度进一步提升,我们认为未来PPP规范将常态化,规范化的PPP作为去杠杆的长效机制将获长期支持(2018年Q1净入库项目达7472亿元),门槛抬高利好龙头。2)一带一路政策持续加码,一方面沿线国家基建需求大(2016-2030年基建需求达26万亿美元),一方面沿线国家出口占比高(28%)、增速快,加速“一带一路”发展有望为严峻贸易形势减压,一带一路空间广阔。2018年Q1我国对外承包工程合同额同增3.8%,完成营收额同增18.5%,订单结转或提速,有望迎来业绩兑现期。3)建筑国企改革稳步推进,长期来看,混改/员工持股/公司化改革推动国企内核质变,由此对建筑央企/国企形成长期利好。4)建筑行业市场空间巨大,龙头企业具备优质的管理能力,融资能力以及外延扩张能力,上市建筑企业的三个变化将持续提升它们的竞争能力,只要宏观逻辑不出现“断崖式”的变化,中观变化才是长期影响建筑板块基本面的核心因素。
    根据中观变化/细分板块/财务指标/交易属性/估值/安全边际六大维度,首推东方园林/岭南园林/中材国际/杭萧钢构/铁汉生态。1)东方园林(15*2018EPS):PPP先行者模式优势明显,行业龙头强者恒强。在手订单营收比超10倍,中期业绩高增长确定性强。2)岭南园林(13*2018EPS):2017/2018Q1业绩大超市场预期,订单营收比超6倍,文旅业务打开估值空间。3)中材国际(9*2018EPS):建筑2018年自下而上变化最大标的之一,国改/危废/精细化管理正改造公司发展轨迹。4)杭萧钢构(11*2018EPS):装配式住宅行业未来四年CAGR超50%,装配式住宅领头羊深度受益行业高速发展,2017年业绩同增71%,公司资产健康,现金流入显著且盈利能力远超同业,当前估值明显低估。5)铁汉生态(12*2018EPS):园林行业翘楚,过去十年CAGR达56%,2017年订单同增161%,在手订单营收比4.6倍,我们预计公司至少15个PPP项目融资落地或融资确定性强,订单高增+融资无忧保障公司2018年业绩确定性。
    风险提示:
    宏观经济波动,PPP项目潜在风险,海外市场拓展不及预期,人民币升值,建筑工业化进程低于预期,项目施工不及预期,回款风险。

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证券日报,38亿元收购981个微信公众号 瀚叶股份(600226)重组说明会紧急回应外界质疑




    6月8日,浙江瀚叶股份有限公司在上海证券交易所召开了重大资产重组说明会,就拟以38亿元收购深圳量子云科技有限公司(以下简称“量子云”)100%股权的相关事宜展开说明。回应关于38亿元估值的合理性,量子云经营的持续性和合规性,此次收购与瀚叶股份原主业的协同性等等,带着这些问题,《证券日报》记者参加了此次重组说明会。
    记者注意到,瀚叶股份方面对此次说明会十分重视。会议现场,瀚叶股份董事长沈培今、总裁孙文秋、董秘王旭光为代表的公司高管,收购标的公司量子云的实控人喻策、董事长兼总经理纪卫宁,以及本次交易的中介机构代表悉数出席。此外,公司还邀请了中证中小投资者服务中心、相关新媒体行业专家和八家券商的分析师代表列席了此次说明会。
    38亿元收购981个微信公众号
    自2018年4月份瀚叶股份发布此次收购交易预案以来,“38亿元收购981个微信公众号”的收购行为就牢牢抓住了市场眼球。
    据了解,量子云是一家依托“微信生态圈”,专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司。公司主要从事微信公众号运营和基于微信公众号的互联网推广业务。截至预案发布日,量子云旗下运营的公众号数量多达981个,粉丝累计超过2.4亿,内容涵盖了情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游等诸多领域。
    交易预案显示,瀚叶股份拟向包括浆果晨曦、纪卫宁等在内的交易对象以发行股份及支付现金的方式,购买其合计持有的量子云100%股权。同时,拟以非公开发行方式向不超过10名特定投资者发行股票募集配套资金,募集配套资金总额不超过10亿元,发行股份数量不超过本次发行前瀚叶股份总股本的20%。
    经初步评估,量子云100%股权的预估值为38亿元。在交易各方初步协商下,量子云100%股权暂作价为38亿元。其中,以现金方式支付9.5亿元,以发行股份方式支付28.5亿元。交易完成后,量子云成为瀚叶股份全资子公司,本次交易构成重大资产重组。
    38亿元估值是否合理
    瀚叶股份此次资产重组引得市场和投资者多方关注。其中,聚焦最多的还是“38亿元估值合理性”的问题。针对市场的质疑,瀚叶股份方面给出了回应。
    本次交易独立财务顾问民生证券业务董事居韬表示,本次交易暂作价是基于评估机构,采用收益法对量子云100%股权价值进行预评估,得出的估值结论。量子云属于移动互联网广告行业,主营业务包括移动互联网推广和腾讯社交广告。“我们选取了行业内发生的与本交易较为可比的10项案例,其平均动态市盈率为14.65倍。瀚叶股份本次暂作价38亿元,收购量子云股权的动态市盈率是14.3倍,略低于行业内可比交易案例的整体估值水平。从市场法结果看,上市公司收购量子云100%股权,交易暂作价38亿元是具有合理性的”。
    由于标的公司量子云涉及的审计、评估工作尚未完成,标的资产最终交易价格将以具有证券业务资质的资产评估机构出具的评估报告载明的评估值为作价参考依据,由交易双方进一步协商确定。
    记者了解到,为保证本次重大资产重组标的公司的盈利切实可靠,切实保障上市公司及广大股东的利益。2018年4月26日,上市公司与纪卫宁、浆果晨曦、众晖铭行、张超签署了《利润承诺补偿协议》,对量子云未来利润承诺期的净利润作出承诺和补偿安排。业绩补偿应先以股份补偿,不足部分以现金补偿。
    业绩承诺方承诺,在利润补偿期2018年度至2021年度期间,量子云应实现的净利润数将根据中企华出具的《资产评估报告》中的预测净利润数确定。而根据预估,量子云2018年至2021年的预测净利润分别为2.66亿元、4.13亿元、5.19亿元和6.01亿元,合计金额17.98亿元。
    50人团队运营1036个公众号
    交易预案显示,截至2016年、2017年底,量子云旗下编辑部门员工人数分别为16名和50名。而截至目前,量子云的微信公众号数量已经由交易预案中981个,进一步增长至1036个。
    会议现场,《证券日报》记者就量子云编辑员工人数和公众号数量的匹配性,以及未来公司将如何加强对微信公众号合法合规经营、管理等问题向公司管理层提问。
    针对50人团队如何运营1036个公众号,民生证券董事副总经理拜晓东解释:“截至目前,量子云共有微信公众号1036个,其中包括订阅号734个、服务号265个和小程序37个。这其中,量子云的编辑人数与所推送的文章数量匹配性主要涉及的是订阅号。截至2017年末,量子云编辑部共有50人,其中编辑人员43人,主要负责对所有文章入库的审核工作,以及对量子云主要的41个精品号进行日常的维护;剩余7人是系统号的运营人员,是负责系统号最后的文章发布。在这种运营模式下,2016年和2017年,量子云单个编辑人员日均推送精品号文章数量分别为4.47篇和1.56篇;单个编辑人员日均审核文章数量分别为7.19篇和4.08篇。这与外界认为,50个人对应四万篇文章的撰写发布,跟量子云的实际运作是有差异的。”
    关于量子云如何对公众号进行合法合规的监管,量子云董事长兼总经理纪卫宁提到,“我们一直强调,把符合主流价值观的内容长期运营,才是我们整个新媒体矩阵发展坚实的基石。量子云在实际运营中始终坚持树立正确的价值观,强化内容审核和信息把关机制”。
    他进一步说明,在实际管理中,为了增强相关文章的合规性,量子云在整个编辑部的审稿流程中设定了系统,严格相关管理。对于在编辑日常管理过程中,如果发现了提交的稿件出现了洗稿或者抄袭的状况,会给予退稿、降薪、辞退等相关的处罚。对于稿件的相关选题,也倡导以激励生活情感和各方面的正向文章为主体,符合主流价值观。
    整合优质资源 各产业协同发展
    公开资料显示,瀚叶股份原是一家主要从事农药原料药及其制品、兽药和饲料添加剂产品的生产与销售的传统行业公司。2017年,瀚叶股份通过收购成都炎龙科技有限公司(以下简称“炎龙科技”)切入游戏行业。如今,瀚叶股份再次跨界收购量子云,谋求进入互联网推广和社交广告领域。
    未来,瀚叶股份对三大产业的协同发展有何思考?将如何进行战略布局?对此,瀚叶股份总裁孙文秋给出了回应。
    孙文秋表示,对瀚叶股份而言,公司近阶段及未来一段时间整体的业务及战略思考,就是拓展公司的业务布局。基于这样的判断,瀚叶股份在2017年完成了对炎龙科技的收购,切入游戏行业;同时积极布局影视产业,聚焦电视综艺、网综和电视竞技。公司希望通过不断释放自身的文化娱乐产业的内容价值,提升公司的核心竞争力和整体价值。此次,公司斥资38亿元收购量子云,也将整合优质移动互联网推广资源,进一步深化公司文化娱乐的战略布局。
    量子云和瀚叶股份现有的游戏、影视、综艺等业务具有高度相关性,均专注于内容生产。量子云的加入,打通了公司到达受众的渠道,让IP得以在平面及三维间自如切换,以图文、游戏、综艺或影视等多种形态触达用户,通过构建最适合用户的场景和触点,让IP价值得到最大释放。

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中银国际证券,机械行业周报:制造业利润增速放缓 油服、半导体行业景气度逆势提高


    2018年1-8月规模以上工业企业利润同比增长16.2%,较1-7月下降0.9个pct,其中8月份利润增长9.2%,环比回落7个pct,下滑幅度较大,其中与机械行业关联度较大的通用设备制造业增长8.3%,专用设备制造业增长23.7%。在制造业下行的情况下,国内政策放松、减税降费、基建回暖等政策刺激下,部分细分行业有望突出重围,逆势增长。全球市场博弈影响下的油服行业、产业景气度居高的半导体设备行业、以及基建相关的工程机械和轨交设备等细分行业是我们认为趋势向上的细分板块。个股方面,我们持续推荐:北方华创、精测电子、杰瑞股份、恒立液压、三一重工、浙江鼎力;此外还关注盛美半导体、石化机械、中国中车、大族激光、克莱机电、徐工机械。
    细分行业观点:油服板块:产业周期+政策周期+全球市场国博弈,油服行业趋势性向上。过去一周,我们从供需关系分析全球石油数据,1)伊朗原油出口急剧减少,2018年4月262万桶/day,下降到目前150万桶/day;2)OPEC及盟友国家提升产量150万桶/day;3)美国原油库存API和EIA均在上升,主要因为炼油厂处于维护期;4)美国钻机数达1052部,环比下降2部,但同比大幅增长116部。终端反应为油价和油服公司的表现均在上涨。国际油价持续普涨,布油最高触及86.7美元/bbl,相比前期低点(8月中旬)大涨22%,美油最高价格触及76.9美元/bbl,相比前期低点大涨18%。全球油服公司包括服务类和设备类:斯伦贝谢、哈里伯顿、NOV等公司股价应声有所上涨。我们重点推荐此轮高景气度油服行业的龙头公司杰瑞股份,关注石化机械。
    半导体设备:全球半导体扩产进度放缓,中国晶圆厂扩产仍在快速推进。2018年Q2中国大陆设备销售额37.9亿美元,同比增长51%,全球设备市场份额提升至23%,成为全球第二大市场(仅次于韩国)。SEMI公布《中国集成电路产业报告》指出,中国晶圆厂产能2018年有望提高到全球产能的16%,并预测2020年能达到20%,伴随产能的持续扩展,设备投资需求也逐年递增,预计2020年达到200亿美元。受益标的主要包括:北方华创、盛美半导体、长川科技等。
    工程机械:基建结构性发力,工程机械板块有望受益。在基建加码的预期下,下游基建工作量有望提高,购置设备热情在提高,四季度有望迎来年内第二次采购小高峰。另据产业链调研,挖机上游液压零部件公司9月份排产和出货情况环比提高,有望恢复6月份水平。由此我们判断9月份挖机销量有望环比和同比增长,单月销售量有望超过14000台,同比增长33%,开启四季度翘尾行情。我们维持此前预计,全年挖机销售量有望超过20万台,超过2011年历史最高水平。2018年1-8月挖机总销量已经超过14.28万台,同比增长56%。我们推荐龙头公司,包括主机龙头三一重工,和核心零部件公司恒立液压,关注柳工、徐工机械。
    轨交板块:交通强国,铁路先行。看好板块的原因:1)宏观政策导向基建加码,铁路建设有望率先受益,有望提振行业景气度;2)高铁“十三五”末期加速竣工,我们判断2019年有望迎来高铁通车高峰年份;3)地铁到2020年通车里程逐年递增,18/19/20年通车里程有望分别达到850/1000/1500公里;4)中国中车作为唯一整机供应商,具有全球竞争力。我们重点关注:中国中车。
    风险提示:
    中美贸易影响持续扩大;基建投资不及预期;国际原油价格大幅下降;工程机械企业坏账率超预期。

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国泰君安,骆驼股份(601311)2017年一季报点评:市占率持续提升的铅酸电池龙头


    投资要点:
    维持"增持"评级。一季度公司营业收入14.92亿元,同比增长14%,扣非后归母净利润0.6亿元,同比下滑36%,业绩低于预期。净利润下滑的原因主要是高利润产品的后维修市场因铅价下跌,经销商去库存、采购囤货意愿下降,此部分销售收入出现一定下滑。下调17/18EPS至0.81/1.03元(原0.9/1.27元),因公司市占率持续提升,龙头有一定估值溢价,给予2017年28倍,维持目标价22.5元。
    毛利率同比下滑3%至20.54%,净利率同比下滑1%至6.95%,主要原因是产品结构调整(利润率较高的后维修市场产品销量增速远低于前装市场)。前装市场公司今年在上海大众的份额提升,带动销售收入的稳定增长,公司在铅酸电池市占率进一步提升,夯实龙头地位。但相比后市场前装市场利润率较低,带动综合毛利率及净利率同比下滑。
    新产品起停电池有望受益油耗积分政策推出,带来新增长点。起停电池相比传统起动电池毛利率提升5%~10%,是公司2017年主要业绩增长点。此外,动力电池2017年开始贡献业绩,增厚业绩。
    风险提示:动力电池价格下滑的风险,油耗积分政策推出时间延期。

兴业证券,天润乳业(600419)疆外持续放量 业绩符合预期


    销售符合预期,继续保持高增长。公司9M17实现收入9.11亿元,同比+40.56%,其中,17Q3实现收入3.09亿元,同比+44.09%,符合预期,增速较上半年进一步扩大(17H1:+38.81%),主要得益于疆外市场的持续扩张带来的产品销量增长。17Q3实现销量3.51万吨,和此前草根调研预测的3.5万吨符合。3Q单季度吨价8,803元,相比上半年9,039元略有下降,但同比仍有提升,应为季节性产品结构变化的原因(今年3Q天气炎热可能导致低温产品占比下降)。
    扣非净利符合预期,但非经常性收益下降导致归母净利率下降。公司9M17实现净利0.86亿元,同比+15.65%,其中17Q3实现净利0.26亿元,同比+12.22%(17H1:+17.24%),增幅有所下滑。3Q单季度营业利润率小幅提高0.43pct至11.54%,毛利率环比下降0.94pct,纸箱等成本压力开始减轻;由于公司积极开拓市场,公司销量较上年同期增长,销售费用支出边际下滑,从而销售费用率下降0.88pct。前三季扣非净利润增长39.3%,与收入增速基本持平,盈利能力未发生变化,但前三季度非经常性损益-368万元,而去年同期1002万元,导致归母净利润仅增长15.65%。
    公司拥有极高壁垒,产品推陈出新:低温乳制品企业的核心竞争力在于短保质期产品的运营能力,天润依靠出色的产品力、充足的渠道利润、优秀的销售团队,实现了非常短的货架期和高周转率。目前这一模式正在向全国复制,我们认为短期内很难有竞争者超越公司,公司可以在高壁垒的保护下实现快速扩张。公司目前仍在加大新品布局,产品小白奶(透明塑料袋包装UHT灭菌乳)销售火爆,日销量预计超过30吨,此外10月新推出的芝士力量(三角形利乐包)和蕉往甚欢(香蕉味爱克林酸奶)也有望在4季度贡献业绩。
    盈利预测及投资建议:我们预计公司17-19年收入分别为12.5亿(+43%)、亿(+44%)和25亿(+40%),净利分别为1.2亿(+52%)、1.7亿(+43%)和2.4亿(+43%),EPS分别为1.15元、1.64元和2.34元。估值对应55X、X、27X。继续推荐。
    风险提示:疆外拓展不及预期,生产成本上升,食品安全问题

中证网,电广传媒(000917):5G高新视频多场景应用广电总局重点实验室将以公司为主搭建




  中证网讯(记者 段芳媛)中国证券报记者12月20日从电广传媒(000917)获悉,此前广电总局批复并同意设立的5G高新视频多场景应用广电总局重点实验室将以电广传媒为主搭建。实验室将以打造广电5G创新引领区、普及先行区、产业集聚区为目标,依托湖南广电内容、资源、品牌、人才优势,不断创新、孵化和推广广电5G高新视频新内容、新服务、新产品,推动形成广电5G全产业链生态体系。
  湖南广播影视集团党委副书记、电广传媒党委书记、董事长陈刚在日前召开的2019中国新媒体大会上谈到了湖南广电5G时代的三个愿景,即让有线插上无线的翅膀、让智慧广电催生新物种、让芒果踏上数字经济新赛道。
  电广传媒重点布局了新网络、新投资、新文旅、新科创等业务板块,湖南广电"四轮驱动"发展战略的其中一个"轮子",就是以湖南有线网络为基础的移动互联网。据介绍,湖南有线网络业务已构建全省一张网,实行统一规划、统一建设、统一管理、统一运营,并已成功参股天津、广州、青海、河北、新疆、辽宁等地网络公司,实现跨区域合作发展。
  目前,电广传媒旗下湖南有线集团公司联合华为、湖南铁塔等公司布局5G业务,围绕马栏山和橘子洲,正在重点打造5G智慧内容生产、粉丝酒店、橘洲5G数码港及智慧小区、智慧旅游等产品结构及生态。
  陈刚表示,电广传媒站位"内容服务商、数字集团军",目前正在投身全国一张网整合,开展清频、建网、应用研发三大攻坚战。
  电广传媒相关负责人表示,5G高新视频多场景应用国家广播电视总局重点实验室的设立,为已提前布局的马栏山5G生态建设进一步赋能。马栏山5G生态明确了"天上一片云、地上一张网、手上一张卡、通证建生态"的数据链路设计,依托"5G高新视频多场景应用"建设思路的指引,芒果生态已在接下来的主战场5G数字经济领域获取先发优势。

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