安信证券,煤炭行业周报:维持前期逻辑 焦煤价格或将大涨

    据中国证券网消息,唐山出台《钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案意见稿》,但我们认为将仅改变焦煤价格上涨的速度,而不会改变方向,我们继续看好焦煤价格上涨。唐山地区钢铁生产限产或将常态化,据文中提出限产8个月影响产量约987.5万吨,占2017年粗钢总产量的1.19%,而供暖期大概率继续限产,年化影响产量1480万吨,相当于2017年粗钢产量的1.85%。目前延长限产的地区仅唐山市,其余地区将如期复产,而在钢厂利润普遍较丰厚的背景下,唐山地区限产的产量或将由其他地区补足,对产量的影响或将远小于测算值。因此无需对焦煤下游需求过度担忧。
    维持前期焦煤观点,焦煤价格随旺季到来前的补库存业以及需求逐步改善上涨:据Wind数据,截至2月23日,京唐港主焦煤价格报收1790元/吨,与节前持平。维持前期对于补库存的观点,预计补库存将持续至开工旺季到来前(3月中旬左右)。当3月中限产结束后,钢厂复产叠加建筑工地开工将提振钢铁生产需求,进而对焦煤的需求也有望集中释放。以钢价最低点测算钢铁利润,发现钢铁利润仍处于历史相对高位,因此坚定看好复产后钢厂生产动力。考虑供暖季结束后钢铁复产,带动焦煤需求大增,价格有望上涨,高点看2000元/吨左右(前高)。推荐潞安环能、雷鸣科化、山西焦化、阳泉煤业、平煤股份、恒源煤电。
    海外焦煤价格上涨也或将成为国内价格支撑:据煤炭资源网数据,澳洲峰景矿焦煤价格在1月底止跌回升,截至2月23日报收于235美元/吨,较低点涨幅11.6%。且据煤炭资源网消息,2月20日,澳大利亚焦煤主产区昆士兰州遭暴雨袭击,而昆士兰州气象局预计,北昆士兰州天气仍不稳定,仍有可能出现破坏性大风和强降雨天气。后续天气情况将影响到海外焦煤供应,将在一定程度上支撑国内焦煤价格。
    动力煤现货价格维持旺季水平,继续推荐板块准公共事业化逻辑:近期动力煤现货价格继续维持旺季水平,截至2月23日秦港Q5500动力煤报收于728元/吨。截至2月24日,电厂日耗下降至41.75万吨/天,与去年春节期间日耗量基本持平,随着春节因素的逐渐消退,日耗量将逐步回升。而六大电厂总库存为1182.71万吨,处于历史偏低水平,秦皇岛库存610万吨,基本处于正常水平。从当前时点看,3月中旬供暖季结束前均处于动力煤需求旺季,我们认为价格有望维持高位。预计供暖季结束后,价格会因需求下降而有所调整,但动力煤供给在中长期均无法达到有效释放,整体供需还是偏紧张。考虑动力煤公共事业属性逐渐提升,现金流不断改善,若无资本开支,预计龙头公司分红水平将逐步提升。板块估值逻辑或将从?价格导向?转变为?稳定业绩+高分红预期导向?,建议关注价格中枢,股息率等。推荐陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
    风险提示:宏观经济低迷,煤价大幅下跌,海外需求低于预期,国内焦煤价格上涨不及预期。

天风证券,有色金属行业:氧化铝涨势确立 电解铝行情可期

    供给侧风险不断
    8月以来山西氧化铝价格月度涨幅达10%到3300元/吨,目前海外氧化铝部分报价超过600美元/吨。今年铝行业供给侧风险不断,国内3月以来山西等地专项整治带来原料铝土矿供给紧张价格上涨,海外美国对于俄铝的制裁、巴西北方铝业公司(Alunorte)因赤泥库泄露至附近河流被巴西地区法院命令减产50%,美铝铝土矿/氧化铝厂罢工事件相继发生,根据SMM报道目前西澳两家氧化铝发运量已延迟,假如罢工持续将会带来全球氧化铝供应的短缺,全球氧化铝价格可能继续抬升。
    氧化铝出口窗口打开+限产季加码
    今年以来由于国内电解铝库存高企,进口海外氧化铝价格始终高于国内氧化铝采购,因此,截至上半年中国氧化铝进口35万吨,同比下滑72%,出口氧化铝累计23万吨,同比2017年全年5.5万吨增长超过330%,预计下半年氧化铝出口可能继续提高,同时限产季到来进一步带动国内氧化铝供需边际改善,价格回升。
    电解铝成本需求有望共振
    今年上半年受制于限暖季春节等因素国内电解铝需求增速约1.6%(2017年达到8%),铝价先抑后扬,但均价仍高于去年同期,7月以来沪铝上涨6.4%达到14875元/吨,伴随H2带来国内需求预期好转,氧化铝成本推动下有望带动国内电解铝价格的上涨。
    标的推荐:
    推荐氧化铝自给率较高的中国铝业(2017年氧化铝产量1281万吨,外售超过700万吨)、电解铝弹性较强的云铝股份、神火股份(煤炭覆盖)等。
    风险提示:电解铝需求低于预期的风险,海外氧化铝复产高于预期的风险。

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万联证券,汽车行业周报:博弈优质成长个股的超跌反弹或许是较好的选择

    投资建议:上周五创业板大涨彰显久跌后投资者情绪的躁动,我们认为,在弱化汽车板块估值下滑的担忧情绪背景下并不意味着板块行情就开始反弹,主要原因在于短期汽车行业业绩端压力依然存在,尤其是市场对板块中报业绩的预期并不高,因此行业大概率依然是区间震荡格局,当前时点博弈优质成长个股的超跌反弹或许是汽车板块较好的选择,可以重点选择以下几个方向:(1)新能源汽车产业链,过渡期后市场化需求的力量逐步增强、消费结构的合理优化,叠加下半年新能源汽车销量放量的高预期,三季度该板块将迎来较好的时间窗口,建议重点关注新能源产业链头部个股。(2)电动化、智能化、轻量化等产业升级方向的优质零部件个股,虽然短期业绩的暂时性承压,但长期发展空间较为广阔,且估值与业绩增速匹配较为合理。6月乘用车零售依然不强,消费淡季经销商库存压力不减,保守型的投资者依然可以观望。
    行情回顾:上周中信汽车行业指数上涨了0.46%,跑赢沪深300指数3.17个百分点。子版块中,乘用车板块-0.07%、商用车-0.09%、汽车零部件1.10%、汽车销售及服务-2.42%、摩托车及其他1.12%。175只个股中,135只个股上涨,7只个股停牌,只个股下跌。涨幅靠前的有安凯客车32.19%、京威股份、襄阳轴承22.32%等。跌幅靠前的有东方时尚-37.44%、海伦哲-8.89%、新日股份-8.04%等。行业整体估值PE19.86、PB1.91低于2010年以来的历史均值。
    行业动态:特朗普政府计划限制中国投资美国新能源汽车企业;连云港发布新能源汽车推广应用方案以推动新能源汽车发展;宝马采购10亿欧元宁德时代电池;外商投资准入负面清单新能源股比7月底取消,2020年全面放开汽车外资限制。
    公司公告:富奥股份2018年限制性股票期权计划草案,广东鸿图非公开发行A股可转换公司债预案,奥联电子投资大金谊科技公司获得30%股权,天成自控2018年度非公开发行股票预案募集10亿元拟用于收购海外资产(股权)及增资项目,广汇汽车向2018年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票,宁波华翔实际控制人及其配偶增持公司股份,潍柴动力控股股东增持。
    风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。

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证券时报网,中科三环(000970)筹码连续三期小幅集中

    中科三环11月15日在交易所互动平台中披露，截至11月10日公司股东户数为102652户，较上期（10月31日）减少251户，环比降幅为0.24%。这已是该公司股东户数连续第3期下降，累计降幅达1.68%，也就是说筹码呈持续集中趋势。
    截至发稿，中科三环收盘价为8.87元，上涨0.80%，筹码持续集中以来股价累计下跌9.03%。具体到各交易日，10次上涨，15次下跌。
    融资融券数据显示，该股最新（11月14日）两融余额为8.70亿元，其中，融资余额为8.67亿元，股东户数连降以来融资余额合计减少0.69亿元，降幅为7.35%。
    从北向资金持股变动看，深股通最新持有该股497.65万股，占流通股的比例为0.47%，筹码持续集中以来深股通持股量增加56.51万股，增幅为12.81%。
    10月26日公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入29.52亿元，同比下降1.87%，实现净利润1.56亿元，同比下降16.85%。

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证券时报网,大业股份(603278):上半年净利预增42%至52.7%

    大业股份(603278)6月22日晚间披露2018半年度业绩预告，预计上半年实现的净利润将达到9800万元至1.05亿元，与上年同期相比增加42.55%至52.73%。预增原因为主营业务保持快速增长态势，高性能胎圈钢丝销量增加，主要原材料价格趋于稳定，同时财务费用下降。

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中证网,午间看盘:金融股力挺大盘 量能低迷制约反弹

    【盘面简述】
    周四早盘，两市低开后震荡反弹，量能不济继续回落。盘面上，保险、安防、券商、环保、水泥、煤炭、有色、医药等涨幅居前；概念股方面，稀土永磁、租售同权、数字中国、次新股、乡村振兴等涨幅居前；百度概念、小米概念等跌幅居前。大盘处于超跌反弹的循环中，量能仍是制约股指上行的重要因素，可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。
    【板块方面】
    保险股强势拉升：中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿等表现出色。
    【消息面】
    1、证监会：细化“A+H股”查处通报和执法衔接机制
    根据内地与香港资本市场跨境执法合作机制安排，中国证监会和香港证监会近日召开了第六次执法合作工作会议，通报两地近期执法工作进展情况，研究双方加强线索发现、信息通报、执法协同、培训交流的相关工作。
    2、资金流向再度逆转两市净流出151亿元
    分析人士指出，当前市场整体风险偏好的下降以及板块强弱转换依旧反映出投资者情绪相对脆弱的一面。不过，整体而言，无论是宏观经济还是市场估值均不支持盘面大幅走弱，投资者也不必过度悲观。
    3、工业富联受追捧结构分化料加剧
    昨日上证指数低开低走，收盘下跌0.97%，报收3049.8点，创业板指数下跌1.57%。工业富联158.1亿元的成交金额成两市焦点，占沪指1559亿元成交金额的10.14%，占创业板指数589.1亿元成交金额的26.84%，且该金额为今年以来单只股票成交金额之最。
    【巨丰观点】
    周四早盘，两市低开后震荡反弹，量能不济继续回落。盘面上，保险、安防、券商、环保、水泥、煤炭、有色、医药等涨幅居前；概念股方面，稀土永磁、租售同权、数字中国、次新股、乡村振兴等涨幅居前；百度概念、小米概念等跌幅居前。
    保险股强势拉升：中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿等表现出色。券商股同步上涨：新股南京证券涨停，第一创业、东兴证券、国投资本、山西证券等涨幅居前。
    稀土永磁板块拉升：五矿稀土、盛和资源等大涨，正海磁材、英洛华、广晟有色、银河磁体、北方稀土等涨幅居前。
    巨丰投顾认为，大盘没有打破箱体震荡格局，且从小趋势看始终是超跌反弹的轮回。凌晨美联储加息靴子落地，美股创新高后回落，受此影响，A股低开，逼近年内新低，保险、券商、稀土永磁、煤炭等板块力挺大盘，但市场量能低迷仍是致命伤，大盘将打响3000点保卫战。投资者仍需保持谨慎，仓位较轻者可继续关注次新股中的超跌品种，有估值优势的白马蓝筹。

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证券时报网,永兴材料(002756):替代进口用GH2132高温合金材料研发成功

    证券时报e公司讯，永兴材料(002756)9月24日晚间公告，公司成功研发GH2132高温合金材料，替代进口，并向下游企业实现批量供货。