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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中信建投证券,机械设备行业:《促进天然气协调稳定发展》解读


    事件:国务院公开发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,明确有效解决天然气发展不平衡不充分问题,确保国内快速增加储备、提高产量,供需基本平衡。
    点评:天然气对外依存度快速走高,加大上游投入势在必行。需求端:发改委印发的《加快推进天然气利用的意见》提出,2020年天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右,据此推算,2020年全国(不含港、澳、台)天然气消费量将达3800亿方,2017年全国表观消费量为2394亿方,同比增加14.7%,2018-2020年天然气消费复合增速16.7%左右,增速有望进一步走高。
    供给端:2017年国产气1474亿方,同比增加8.5%,国产气占比61.5%,呈逐年走低趋势。即使2020年国产气产量达到2000亿方,2018-2020年国产气产量年复合增速保持11%左右,占当年所预测的3800亿方消费量的52.6%,对外依存度进一步提高,天然气自主供给压力较大,需持续加大对上游天然气勘探开发。
    页岩气开采是保障2020年2000亿方国产气的重要措施。根据油气田不同,天然气可分为常规气和非常规气(页岩气是最重要的非常规气),目前部分油田面临老化或地质条件等因素,常规天然气提升幅度有限,页岩气等非常规气是国产气产量增量重要来源。2017年中石油在四川的页岩气年产量达30.21亿方,规划到2020年形成年产量120亿方;中石化年产60.04亿方,规划到2020年形成180亿方,"两桶油"合计2020年形成300亿方页岩气产量,据此测算,2018-2020年压裂车年均新增120辆左右,并带动混砂车、仪表车等其他钻完井设备。判断随着页岩气开采技术日趋成熟,开采成本将进一步下降,在天然气自主供给压力较大的背景下,页岩气开采或超预期投入。
    天然气进口贸易产业链迎来繁荣期。除加大国产气勘探开采力度外,进口天然气也是保障供应的重要措施,主要是进口管道天然气和进口液化天然气(LNG)。2017年中国进口管道天然气3043.17万吨,同比增长8.78%,同期进口LNG 3813.41万吨,同比增长46.40%。随着长输管线开始向第三方开放,同时新奥集团等民企进入LNG贸易领域,中国LNG接收站建设正如火如荼。另外,作为天然气基础设施重要一环的储备体系也迎来大力度的建设需求。
    主要受益标的:杰瑞股份(压裂车等钻完井设备);石化机械(压裂车、储气库用压缩机);海油工程(海洋油气开采、LNG接收站)。
    风险提示:天然气行业景气度低于预期;相关公司订单落地低于预期。

证券时报网,午间看盘:今日盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指2839.83点,收于五日均线之上,涨跌幅0.37%,A股总成交额为2327.68亿元。到目前为止今日有558只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有航天动力、美尔雅、久远银海等,乖离率分别为7.75%、7.63%、7.60%;广哈通信、菲林格尔、西藏发展等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月23日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600343航天动力9.972.089.229.937.75
    600107美 尔 雅10.002.496.136.607.63
    002777久远银海10.007.1626.3828.387.60
    300507苏奥传感10.012.1423.3025.067.54
    002265西仪股份9.981.1311.3212.127.10
    300629新 劲 刚10.003.9922.1923.767.07
    002576通达动力9.992.769.5710.247.05
    300363博腾股份9.462.7510.2910.996.84
    300318博晖创新9.960.534.765.086.81
    002778高科石化10.005.0019.9221.236.57
    600148长春一东8.352.4618.5719.726.19
    300232洲明科技7.782.6510.3410.945.76
    300308中际旭创7.292.0158.9362.225.58
    000670盈 方 微8.878.414.194.425.39
    603278大业股份8.2311.9618.1019.065.33
    300567精测电子6.641.8681.0785.335.26
    000768中航飞机6.401.0715.8216.635.12
    002013中航机电7.281.348.138.555.11
    002376新 北 洋6.161.7415.2616.025.01
    002357富临运业7.123.487.317.674.92
    300424航新科技6.581.9222.8723.984.87
    300271华宇软件6.202.7117.3318.174.86
    600862中航高科6.261.226.336.624.52
    300455康拓红外5.832.158.358.724.48
    603429集友股份6.113.4428.1229.364.42
    002383合众思壮5.502.8217.8518.624.33
    000628高新发展5.112.038.108.444.15
    300474景 嘉 微5.775.9450.0352.084.11
    002157正邦科技5.950.743.773.924.09
    600071凤凰光学5.360.7111.3311.794.08
    600793宜宾纸业4.392.3715.3215.933.98
    600336澳 柯 玛5.510.853.874.023.93
    600372中航电子7.820.4413.1513.653.82
    002867周 大 生5.990.8931.4232.583.71
    600818中路股份4.680.6112.7213.193.69
    002609捷顺科技5.823.718.078.373.67
    002271东方雨虹4.461.5216.4817.083.62
    002176江特电机4.961.929.8010.153.59
    300532今天国际5.142.9216.0016.573.55
    002880卫光生物8.569.9649.2650.993.52
    300661圣邦股份5.321.57105.07108.763.52
    000547航天发展4.331.647.697.953.41
    300416苏试试验4.811.0521.0821.803.41
    600178东安动力5.271.074.834.993.27
    603067振华股份5.179.5913.3913.833.26
    600038中直股份6.572.0938.8440.093.23
    000807云铝股份3.971.314.834.983.19
    601890亚星锚链3.951.014.334.473.19
    601933永辉超市4.670.517.397.623.17
    600739辽宁成大4.380.7814.5615.013.12
    002211宏达新材5.511.755.395.552.97
    002246北化股份3.841.098.408.652.93
    002439启明星辰3.191.6120.7321.322.86
    002815崇达技术4.552.9717.2217.712.85
    000801四川九洲3.790.814.524.652.83
    603937丽岛新材4.435.3117.4317.922.81
    600141兴发集团4.211.1012.5112.862.80
    601117中国化学2.950.346.446.622.80
    603039泛微网络4.570.8191.4793.992.76
    300719安达维尔3.446.4015.5115.942.76
    300097智云股份3.791.8518.1418.642.76
    300715凯伦股份3.338.2224.7525.432.75
    600879航天电子4.571.056.907.092.72
    300684中石科技4.767.8079.3681.502.70
    002614奥 佳 华3.070.8121.9422.502.57
    002281光迅科技3.271.5022.1422.712.56
    300722新余国科2.6917.6042.7743.842.51
    300114中航电测3.650.869.709.942.50
    603799华友钴业3.371.5575.0776.922.47
    002714牧原股份4.400.4726.8627.512.44
    300572安车检测2.100.8848.4949.622.34
    600562国睿科技4.281.3917.8518.272.33
    002373千方科技2.650.6012.8813.182.33
    002597金禾实业3.111.1421.6922.192.31
    300397天和防务3.311.6411.9112.182.23
    603826坤彩科技2.841.8611.3311.582.22
    300381溢 多 利3.440.287.948.122.22
    603659璞 泰 来2.953.2256.9758.232.22
    000968蓝焰控股3.200.7911.0511.292.15
    600316洪都航空2.970.819.529.722.15
    603650彤程新材3.9129.4945.8246.802.14
    000004国农科技2.850.3318.0418.422.11
    600698湖南天雁4.091.354.734.832.07
    600856中天能源2.100.866.196.322.07
    300699光威复材2.292.2248.6249.622.06
    300170汉得信息4.563.5214.8215.122.04
    600118中国卫星2.820.5718.9319.312.02
    000933神火股份2.761.044.374.462.01
    600435北方导航2.750.978.078.232.01
    300408三环集团2.550.7126.0426.562.00
    300604长川科技2.524.4141.4342.241.96
    603616韩建河山2.610.7912.3212.561.93
    300600瑞特股份3.781.6721.0021.401.91
    300589江龙船艇5.699.0713.6713.921.86
    002709天赐材料2.241.7336.7137.391.86
    300552万集科技3.442.0019.4919.851.86
    000736中交地产2.030.2910.8811.081.86
    600125铁龙物流3.001.348.428.581.85
    600072中船科技2.971.109.199.361.85
    002297博云新材2.551.446.316.431.84
    300414中光防雷2.490.2617.3717.691.83
    601069西部黄金2.832.5217.8118.141.83
    002457青龙管业2.352.048.128.271.82
    300277海 联 讯3.590.847.377.501.82
    300581晨曦航空3.052.0013.6113.851.79
    300706阿 石 创3.0910.5048.2449.101.78
    002151北斗星通2.472.4626.5327.001.76
    002467二 六 三2.200.695.485.581.75
    601899紫金矿业3.050.703.323.381.75
    300192科斯伍德4.092.2111.0111.201.74
    002637赞宇科技2.191.108.728.871.74
    601111中国国航3.560.557.727.851.74
    600855航天长峰2.592.2211.6911.891.73
    002567唐 人 神2.840.544.634.711.73
    600520文一科技2.991.0816.9317.221.70
    002032苏 泊 尔2.460.2451.1051.971.70
    600685中船防务2.550.7213.4513.681.69
    600990四创电子3.101.2544.4745.221.69
    601886江河集团2.480.427.737.861.68
    603208江山欧派1.980.6925.8326.261.68
    002475立讯精密2.370.5318.6919.001.68
    603330上海天洋2.200.9721.9522.321.67
    300523辰安科技3.080.5363.9665.021.66
    600081东风科技1.500.1810.0110.181.66
    603333明星电缆2.430.155.815.911.65
    300398飞凯材料3.230.9922.0022.361.65
    002258利尔化学3.490.7020.1220.451.64
    002465海格通信1.800.958.929.071.64
    002221东华能源2.020.129.449.591.63
    600115东方航空4.170.595.906.001.63
    600507方大特钢1.610.8611.1811.361.61
    600983惠 而 浦1.480.386.756.861.60
    600523贵航股份2.080.388.238.361.58
    300445康 斯 特2.170.4013.4313.641.56
    000887中鼎股份2.160.3213.9714.191.55
    300526中潜股份2.241.3713.9114.121.54
    000998隆平高科2.440.6518.6018.891.54
    600198*ST 大唐1.840.966.016.101.50
    002767先锋电子2.581.7815.2715.501.49
    601699潞安环能1.330.408.248.361.48
    000609中迪投资1.710.375.875.961.46
    000555神州信息1.401.4712.8913.081.46
    300456耐威科技3.233.5527.7328.131.46
    600460士 兰 微1.941.9012.4212.601.45
    603885吉祥航空1.910.1815.2315.451.43
    300423鲁 亿 通1.401.5922.1022.421.43
    002402和 而 泰1.750.498.588.701.42
    002292奥飞娱乐2.180.458.308.421.42
    300101振芯科技3.101.9813.7613.951.41
    000985大庆华科2.510.3912.9113.091.39
    300163先锋新材2.031.403.463.511.39
    300696爱 乐 达3.104.9031.7932.231.38
    600029南方航空3.291.257.127.221.38
    300409道氏技术3.162.5224.1624.491.36
    601088中国神华1.330.0617.3317.561.35
    300613富 瀚 微2.072.87140.03141.911.34
    300389艾 比 森3.670.7619.7920.061.34
    002611东方精工1.960.854.624.681.34
    300136信维通信2.760.7634.5835.041.33
    600059古越龙山2.020.407.998.101.33
    300495美尚生态1.481.3012.1512.311.32
    300323华灿光电2.550.7213.8814.061.32
    300223北京君正1.473.9024.5024.821.31
    002491通鼎互联2.050.4910.3010.431.30
    603383顶点软件1.563.1633.5233.951.29
    603018中设集团1.890.3115.4015.601.29
    300697电工合金2.997.1815.3315.521.27
    300545联得装备1.591.9424.0524.351.26
    000065北方国际1.970.718.178.271.25
    002730电光科技1.300.227.707.801.25
    603179新泉股份2.430.7920.3920.641.25
    600505西昌电力1.560.334.514.571.24
    002149西部材料1.580.426.987.071.23
    002217合 力 泰1.670.927.827.921.23
    300546雄帝科技1.541.5222.1722.441.23
    000983西山煤电1.220.276.556.631.22
    002046轴研科技1.300.266.927.001.21
    300672国 科 微2.942.7355.6356.301.21
    002501利源精制1.510.356.006.071.20
    600326西藏天路1.720.555.865.931.19
    300236上海新阳2.002.0829.6730.021.19
    002708光洋股份1.850.564.894.951.19
    600360华微电子1.992.277.097.171.19
    600053九鼎投资1.760.2016.5816.771.17
    002230科大讯飞1.490.8831.7132.081.17
    002771真 视 通1.321.4015.1615.341.16
    300053欧 比 特1.411.5611.4111.541.16
    002409雅克科技3.151.6720.4020.641.16
    300468四方精创2.020.8417.9818.191.15
    002237恒邦股份1.631.229.259.361.15
    600477杭萧钢构1.750.294.594.641.13
    600482中国动力1.960.4018.0418.241.13
    300525博思软件2.720.5920.9021.141.13
    603081大丰实业1.902.6713.2713.421.10
    300155安 居 宝1.481.174.744.791.10
    600522中天科技1.570.898.969.061.09
    600188兖州煤业0.870.5511.4111.531.09
    000626远大控股2.810.406.896.961.07
    002338奥普光电1.400.5710.7210.831.06
    300612宣亚国际2.536.1724.5024.761.06
    000713丰乐种业2.082.096.816.881.06
    300417南华仪器1.571.7719.1919.391.05
    600153建发股份1.560.178.358.441.05
    600826兰生股份1.640.4514.6814.831.04
    002808苏州恒久1.430.7010.5610.671.02
    600592龙溪股份1.550.776.496.561.02
    603335迪 生 力2.913.807.697.771.01
    002908德生科技2.487.2538.5038.891.01
    002214大立科技1.030.885.815.871.00
    000554泰山石油1.070.555.635.690.99
    600847万里股份2.371.2614.1314.270.99
    600804鹏 博 士1.350.2511.1511.260.99
    603028赛 福 天1.560.447.727.800.98
    002189利达光电1.270.7513.4313.560.98
    603869北部湾旅1.070.1417.7817.950.97
    002645华宏科技0.870.1711.5511.660.97
    002096南岭民爆2.051.076.406.460.97
    601008连 云 港1.490.253.373.400.95
    002672东江环保2.200.7314.7514.890.95
    600330天通股份1.120.817.187.250.95
    600988赤峰黄金1.421.064.955.000.93
    300520科大国创1.691.7620.9221.110.93
    002743富煌钢构1.750.286.916.970.93
    002050三花智控0.980.3116.3216.470.92
    300418昆仑万维1.330.9718.8519.020.91
    002434万 里 扬2.020.629.039.110.91
    600595中孚实业1.130.212.672.690.90
    000407胜利股份0.750.624.014.050.90
    300433蓝思科技1.250.9813.6313.750.90
    000159国际实业1.120.193.583.610.89
    603322超讯通信1.891.4327.2027.440.89
    000976华铁股份0.960.445.205.250.88
    600309万华化学3.061.1752.0052.460.88
    300310宜通世纪4.123.295.025.060.88
    600459贵研铂业1.310.6010.7410.830.88
    002137麦达数字1.764.359.159.230.87
    601225陕西煤业0.950.227.367.420.87
    300130新 国 都1.390.8911.5311.630.87
    300359全通教育0.860.896.967.020.86
    000010美丽生态0.900.404.454.490.85
    603600永艺股份1.220.278.238.300.85
    002313日海智能1.350.8523.0623.260.85
    002362汉王科技1.330.9119.6119.780.85
    002594比 亚 迪1.210.2743.0743.430.84
    000818航锦科技1.740.8812.2112.310.84
    603861白云电器1.490.3310.8110.900.83
    002447晨鑫科技1.611.083.123.150.83
    300287飞 利 信1.041.426.766.820.83
    603969银龙股份1.840.256.056.100.83
    600975新 五 丰1.470.354.124.150.83
    603005晶方科技1.400.8723.0323.220.83
    002683宏大爆破1.460.228.258.320.82
    600710苏 美 达1.210.224.144.170.82
    300671富满电子1.232.9332.7032.970.82
    603528多伦科技1.541.127.847.900.82
    600798宁波海运1.450.203.463.490.81
    300386飞天诚信0.790.8411.4611.550.80
    000043中航善达1.250.127.257.310.80
    000595宝塔实业1.330.523.773.800.80
    300088长信科技0.690.575.785.830.80
    000561烽火电子1.150.406.096.140.79
    002829星网宇达1.492.7728.4128.630.78
    600546山煤国际0.770.233.903.930.77
    300580贝 斯 特0.681.7016.1716.290.77
    002852道 道 全1.310.6415.4015.520.77
    002066瑞泰科技1.060.357.577.630.77
    002478常宝股份0.900.144.464.490.76
    002204大连重工0.880.053.423.450.76
    600104上汽集团0.860.0632.4332.680.76
    300182捷成股份1.320.476.866.910.76
    300123亚光科技1.840.7212.6312.720.75
    000026飞亚达A1.080.198.338.390.74
    600009上海机场1.250.5062.1462.600.74
    603007花王股份1.130.2410.6210.700.73
    600776东方通信0.610.274.924.960.73
    000564供销大集10.022.194.694.720.73
    603516淳中科技1.405.8835.9936.250.72
    603006联明股份0.601.0711.6411.720.72
    300502新 易 盛1.411.6815.0015.110.72
    300311任 子 行1.340.937.527.570.72
    300447全信股份1.340.3512.0512.140.71
    002345潮 宏 基2.610.398.218.270.71
    600379宝光股份1.130.097.107.150.70
    600973宝胜股份1.090.183.693.720.70
    300228富瑞特装0.930.925.415.450.70
    002428云南锗业1.210.567.457.500.70
    300585奥联电子1.241.6213.7713.870.70
    600547山东黄金1.060.4223.6123.770.69
    000553沙隆达A0.980.6315.3615.470.69
    600171上海贝岭0.841.3211.9812.060.68
    002227奥 特 迅1.640.3312.8912.980.68
    300235方直科技1.051.6910.5510.620.68
    600740山西焦化0.951.579.469.520.68
    002785万 里 石1.050.588.608.660.67
    600185格力地产0.450.134.454.480.67
    600180瑞 茂 通1.200.089.219.270.67
    002855捷荣技术0.910.949.919.980.67
    603169兰石重装1.230.114.914.940.65
    600987航民股份1.690.248.969.020.65
    300044赛为智能0.561.437.177.220.64

证券万1

国元证券,传媒与互联网周报:腾讯Q1手游表现超市场预期 爱奇艺世界大会召开


    上周A股整体震荡上行,上证综指上涨0.95%,深成指上涨0.36%,中小板上涨0.73%,创业板上涨0.11%。传媒板块表现平平,微涨0.02%,在28个申万子版块中排名第14为。子版块中教育板块表现抢眼,板块全面反弹。个股上,上涨前五名的个股分别为中广天择(38.49%)、威创股份(14.10%)、凯文教育(12.93%)、中视传媒(10.59%)、文化长城(10.29%)。跌幅居前的个股有中南文化(-20.32%)、科达股份(-8.99%)、力盛赛车(-8.67%)、宣亚国际(-8.24%)、秀强股份(-8.20%)。
    行业方面,游戏板块,本周腾讯披露2018年Q1财报,手游板块高增长,同比增长68%,环比增长28%,表现非常亮眼。对比Q1整体手游市场增速来看,Q1全市场手游增长12.5%,腾讯手游增速远高于行业,市占率进一步提升至70%。手游业务的增长主要是由于老游戏《王者荣耀》与新游戏《QQ飞车手游》和《奇迹MU:觉醒》的收入增长所致。从用户数来看,《王者荣耀》日活用户取得了同比增长10%,体现了非常强劲的生命力,依然稳居IOS畅销榜第一位。端转手项目《QQ飞车手游》位居IOS畅销榜第二。同时腾讯的“吃鸡类”手游上线后对其他竞品取得碾压式的效果,目前腾讯在该类游戏上国内仍然以壮大用户规模为主,未进行大规模商业化,短期内将会对手游业务的利润率产生一定影响,中期看商业价值将逐步释放。
    个股方面,我们推荐关注完美世界、视觉中国、慈文传媒、平治信息。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,国泰君安证券万1 国泰君安佣金万1,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

上海证券报,权重题材齐发力 沪指结束五连跌


    周二,A股三大股指微幅低开,早盘沪指一度小幅拉升,之后又震荡回落,于平盘线附近弱势盘整。午后,沪深两市一改早盘平淡表现,大金融板块集体发力,沪指快速拉升,同时带动其他指数同步走高,最终三大股指全线收涨,上证综指结束五连跌。
    截至收盘,上证综指报2750.58点,上涨1.10%;深证成指报8554.44点,上涨1.17%;创业板指数报1455.50点,上涨0.82%。沪深两市合计成交额达2679亿元,较前一交易日有所放量。
    昨日盘面上,个股涨多跌少,行业板块全线上扬,再现难得的普涨格局。尤其是权重股与题材股形成合力,对市场企稳形成重要助力。
    权重股方面,国防军工板块延续周一的强势,一早确立领涨态势,早盘10时08分左右拉升至全天高点后维持高位震荡。个股方面,北方导航、中国应急及新兴装备涨停。
    除了国防军工板块,银行、保险、券商三大金融板块也集体发力,在午后大盘反攻中功不可没。截至昨日收盘,26家银行个股全线飘红,平安银行及成都银行涨逾2%;保险行业中,中国平安涨逾3%,中国太保涨逾1%;此外,南京证券涨幅达3.44%,东方证券、西南证券涨逾1%。
    机构人士表示,目前蓝筹板块的估值已接近历史底部水平,大蓝筹已明显具备配置价值,建议关注金融板块龙头个股。与老牌金融股相比,次新金融股流通市值相对较小,股价弹性相对较大,更容易吸引活跃资金进驻。昨日成都银行、南京证券等年内上市的次新金融股均在各自板块中领涨。
    与权重蓝筹股形成呼应的是,科技题材股昨日也涨幅居前,5G、国产软件、云计算、网络安全等概念板块轮番表现,带动市场情绪回暖。个股方面,卫宁健康两连板,创业软件、中孚信息涨停,三六零尾盘触及涨停。长城证券表示,从半年报来看,计算机行业基本面可圈可点,不少上市公司上半年盈利持续快速增长或边际改善,自主可控、云计算、金融IT等多个细分行业具有极高的成长性。建议继续关注计算机行业投资机会,把握行业景气度向好、业绩增长确定性高的核心标的。
    昨日借道沪深股通的北上资金连续第7日净流入,合计流入金额13.51亿元,沪股通全天净流入9.36亿元,深股通全天净流入4.15亿元。从活跃成交股来看,北上资金再度大力买入白酒股,贵州茅台净买入额最高,达2.64亿元,五粮液及洋河股份分别净流入2.68亿元及1.19亿元。
    华泰证券表示,2018年半年报显示A股公司净资产收益率继续高位上行,归母净利润同比增长情况好于一季度。主要指数的估值水平目前处于历史较低位置,因此,9月A股市场向上概率较大,投资者可以适当乐观。
    

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长江证券,机械行业写在2018年的开篇:以"核"为贵、有"龙"乃大


    周观点总述。
    在2018年度机械行业策略报告《看好核心部件,拥抱行业龙头》中,我们表达了如下年度观点:1)机械设备的核心部件的成长性要优于设备本身;2)行业龙头"强者恒强"的趋势在当前日趋成熟的经济环境下,已经几乎不可逆。
    关于核心部件--看重的是成长性。
    1)我们认为核心部件是贯穿明年全年,甚至未来三年以上的长期投资品种。核心部件的企业优势在于拥有较高的技术和经营壁垒,跨品类拓展业务能力强,长期来看受周期波动影响小。2)我们着重推荐工控领域的汇川技术,液压件领域的恒立液压。汇川技术历史上围绕电力电子、驱动技术的平台化拓展是其长期保持高估值的主要原因,这一点可以供恒立液压参考。
    关于龙头设备--周期下的精挑细选。
    问题:机械设备本身具有较强的周期属性,设备的跨品类拓展性不如核心部件。
    同时机械行业细分领域多,很多上市公司在IPO 前后基本已经是所属行业前几的地位,市占率提升、新产品拓展的空间相对较小。这些都是历史上机械行业相对难出大公司的原因。
    机遇:明年将是周期性持续的一年,制造业在设备上的资本支出将持续增加,产业升级、市占率集中将利好有竞争力的龙头企业。
    如何精挑细选。
    1)乘势而为。根据我们调研的部分企业在手订单情况及行业数据来看,2018年上半年大概率将迎来高增长;经历了近一年的调整,很多设备企业的资产负债表质量已经有较大改善。我们在年度策略中整理了一些wind 一致预期下2018年净利润增速30%以上、估值25倍左右的公司。机械设备的销量取决于下游生产加工型企业的资本支出,监测下游盈利情况是提前判断周期拐点的重要依据。
    2)关注龙头。无关市值大小,更多的是监测企业的竞争力,选择细分行业龙头,或者在过去三年市占率未曾下降的优质公司。
    3)关注"大海"里的龙头。机械行业细分领域较多,市场空间小的"浅水"养不了"蛟龙",近期日益增多的机械行业"僵尸股"已经对我们在一些小市场领域的研究有所警示,所以应该把精力花在市场空间大,全球竞争格局好的领域。我们结合下游景气度及市场空间情况,着重推荐工程机械、轨道交通、纺织机械、塑料机械行业(市场空间在500亿以上)。
    结合以上观点,我们推荐重点关注:
    工控自动化:汇川技术(国内工控龙头);
    工程机械:三一重工(工程机械整机龙头)、恒立液压(油缸龙头,液压件实现突破);
    轨交装备:中国中车(轨交设备龙头,动车组招标加速趋势明显,政策周期向上);
    纺织机械:卓郎智能(借壳上市,全球领先的智能高端纺机)、睿能科技(针织横机电控龙头)、大豪科技(刺绣机电控龙头);
    塑料机械:伊之密(中小型塑机翘楚,市占率提升空间大);
    近期建议关注:英威腾(工控、新能源业务爆发)。

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东吴证券,上海机电(600835)2018年半年报点评:业绩符合预期 减速机维保锁定成长性


    房地产投资增速缓慢下行,电梯市场份额向大客户集中利好龙头发展
    分业务看,电梯业务收入95.79亿,占比93%,同比+6%;印刷包装业务收入1.27亿,同比+19%;液压机器业务收入1.16亿,同比+83%;焊材业务收入1.17亿,同比+33%;能源工程业务收入1.08亿,同比+7%。
    2018H1房地产开发投资完成额累计同比增长9.7%,增速缓慢下行,电梯需求随之趋缓。目前我国电梯行业产业已进入成熟期,行业产能过剩低端产品同质化严重,市场份额向大企业集中,利好龙头发展。公司定位中高端产品,绑定一线城市万达、恒大、中海等高价值客户,拓展跟踪二、三线城市核心项目,收入预计将维持平稳增长。
    盈利能力稳定,费用率降低弱化产品价格下行及原材料价格上涨压力
    综合毛利率20.0%,同比-0.59pct,略有下降;加权ROE为6.34%,同比-0.38pct。我们认为,基于供给侧改革及环保政策趋严等因素,钢材需求无明显弱化迹象,价格预计会进一步上涨,且产品价格存在进一步下滑风险,都将对毛利率产生压力。分业务看,电梯、印刷包装、液压机器、焊材、能源工程等各业务的毛利率分别为20%、16%、11%、16%、9%,同比-0.89pct、+4.91pct、+10.2pct、+5.07pct、+0.37pct。
    2018H1公司费用率为8.8%(销售费用3.3%,管理费用6.9%,财务费用-1.4%,分别同比-0.59pct,+0.12pct,-0.04pct),同比-0.51pct,管理费用上涨主要是由于下属子公司研发费用上升所致。公司费用控制情况持续改善,加上降本增效和集中采购,有望弱化产品价格下行及原材料价格上涨带来的压力。
    深度开发电梯后市场,拓展分支机构布局维保确保业绩平稳增长
    在电梯保有量激增和新梯需求放缓的背景下,以安装、保养、维修、改造为特征的电梯后市场已经成为推动电梯行业持续发展的重要战略。2018年上半年,上海三菱电梯安装、维保等服务业收入超过30亿元,占营业收入的比例超过31%,呈逐年提升趋势。公司电梯保有量大,保养业务占有率领先行业,未来在扩展市场规模及服务型业务模式转型方面都将更加受益。
    减速机业务进入收获期,有望受益国产机器人发展机遇
    减速机作为工业机器人的重要组成部分,造价占总成本比例高达38%,其精度决定了机器人的定位精度和运行轨迹,且国产率低,进口产品难以满足国内需求。报告期内,公司与RV 减速机龙头日本纳博特斯克的合资子公司纳博精机营收1.47亿元,净利润739.73万元,减速机业务已进入收获期。公司有望借助日本纳博的先进技术,率先抓住国产机器人的发展机遇。目前,KUKA中国上海松江二期项目即将投产,机器人产量有望大幅增加,纳博精密或将受益。
    盈利预测与投资评级:我们预计2018-2020年EPS 为1.48/1.64/1.83元,对应2018-2020年PE 分别为11/9/8倍,维持"买入"评级。
    风险提示:减速机项目扩产计划不及预期;电梯行业下滑;维保业务拓展不及预期。

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财富证券,保隆科技(603197)调研点评:TPMS业绩确定 长期汽车电子业务空间打开




    投资要点:
    2019年一季度营收稳健增长,盈利承压。公司2019年一季报所示,公司2019年一季度营业收入为7.38亿元,同比+25.98%,归属上市公司股东净利润0.35亿元,同比-41.27%。销售毛利率和净利率分别为31.70%和5.12%,同比-1.52pct和-6.12pct。加权平均净资产收益率为3.46%,较去年同期-0.25pct。营收增长优于行业平均增速,但净利润略低于预期。我们认为,随着行业需求的转暖,以及新建产能和新研产品的逐步放量,公司未来几年的ROE有持续转好的趋势。
    汽车轮胎压力监测系统增长确定,传感器业务持续布局。《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》规定,自2020年1月1日起,所有在产乘用车开始强制安装TPMS。公司产品较高的市占率叠加行业政策推动,将为公司的TPMS业务带来较为确定的发展机会。公司目前除了市场格局较为明朗的TPMS传感器外,还自研了其他种类传感器。在未来汽车电动化的大趋势下,汽车传感器使用量有望继续提升。
    公司具备“2019年的业绩确定性”+“2020年的产品确定性”+“2020年以后的新市场开拓能力”。(1)Dill持股比例提升将确保公司2019年业绩增长;(2)TPMS产品将成为未来两年内公司盈利的主要增长点,具备确定性。(3)车辆传感器有望成为公司近期增长的另一股强大驱动力,在汽车电动化大潮的影响下,使用范围会越来越广阔;毫米波雷达和环视系统则对应着公司2020年后的新增市场空间,也是业绩弹性所在。
    综合考虑公司2019年发展趋势,首次覆盖予以“谨慎推荐”评级。预计公司2019年、2020年营业收入为27.50/31.07亿元,净利润为1.80/2.43亿元,对应EPS为1.08/1.46元。参照行业PE估值中枢,给予公司2019年底18-22倍PE,合理区间为19.4-23.8元。
    风险提示:中美贸易战影响超预期;汽车销量不达预期;大股东持续减持。

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