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本周行情回顾
截至8月3日,主要钢材品种价格较上周均大幅上涨。本周,钢材社会库存1001.82万吨,较上周增加10.85万吨。铁矿石CFR价格本周小幅上涨,Mysteel进口矿价格指数CFR澳洲粉矿62%报67.15美元,周环比上升0.2美元。本周,钢铁(申万)指数报收2769.8点,同比下跌115.99点,幅度-4.02%。个股方面,八一钢铁、常宝股份处于涨幅前二,涨幅分别为2.73%、2.16%;永兴特钢、西宁特钢、宏达矿业、柳钢股份、武进不锈处于跌幅前五,跌幅分别为12.08%、11.52%、10.71%、8.64%、7.7%。
下周行情展望
库存方面:螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为452.66(1.1%)、120.44(1.9%)、214.28(1.4%)、119.26(0.6%)、95.18(-0.3%)。钢材各品种由钢厂库存转移至社会库存情况较明显,伴随即将到来的需求旺季,预计钢材社会库存或将继续下降。
钢材价格:本周初在期螺震荡走高、需求表现良好的情况下,各地现货价格持续大幅拉涨,市场交投氛围积极。但后半周期螺高位回调,现货市场也出现一定调整。近期下游需求整体表现良好,商家出货较为顺畅,心态也较为平稳。虽然市场库存出现小幅增加,但钢厂库存仍处低位,加之各地环保限产影响,短期供需无明显压力。从钢厂方面来看,近期主导钢厂继续上调出厂价格,市场成本维持高位,短期调整下探意愿不强。综合来看,预计下周国内钢材价格或将延续偏强走势运行。
板块方面:从企业盈利上看,本周热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为1337元/吨、1385元/吨、1009元/吨,本周企业毛利大幅上涨,涨幅分别为28元/吨、46元/吨、30元/吨。本周163家钢厂高炉开工率为66.99%,环比上期降0.41%,高炉产能利用率为76.25%,环比降0.41%,剔除淘汰产能的利用率为82.74%,较去年同期降8.39%,钢厂盈利率84.05%同上周持平。本周安阳钢铁公布半年报,2018年上半年实现归母净利润10.17亿元,同比增长3562.17%;后期板块各公司将陆续披露半年报,行业整体上半年的高利润将会在中报中有所体现,市场情绪和估值有望修复。
推荐标的:三钢闽光、华菱钢铁、韶钢松山、柳钢股份、南钢股份。建议关注:凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。
风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。
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财富证券:嘉欣丝绸(002404)业绩预告向上修正 关注产业链业务
三季报业绩符合预期。公司是国内最大的丝绸产品生产销售企业之一，拥有完整产业链，形成了强大的丝绸产品生产及出口销售能力，近年建立了省级技术中心，收购了 "金蚕网"，开发了"金三塔"、"玳莎"等自有服装品牌，丝绸产业链得到延伸，发展形成了综合性丝绸产业体系。公司17年Q1-Q3共实现营业收入20.78亿元，同比增长22.72%；实现归母净利润8824.35万元，同比增长33.30%；实现归母扣非净利润7747.94万元，同比增长36.44%；费用率为11.96%，同比下降1.33pct；毛利率为17.95%，同比下降1.84pct；净利率为4.25%，同比增加0.34pct；EPS0.17元。17年Q3单季度实现营业收入7.85亿元，同比增长33.72%；实现归母净利润2744.29万元，同比增长6.80%；实现归母扣非净利润2312.44万元，同比增长0.05%；费用率为10.76%，同比下降1.47pct；毛利率为15.96%，同比下降3.26pct；净利率为3.44%，同比下降0.94pct；EPS0.05元。
事件：公司发布年度业绩向上修正公告，归母净利润变动幅度自"30%-80%"向上修正为"100%-150%"。主要原因是嘉兴城投拟征收公司6.84万㎡国有土地使用权及附着厂区，双方已于29日签署《征收补偿框架协议书》，预计影响税前利润1.80亿元。
6.31万㎡工业用地征收协议年前签订，17年净利润预增1.07亿元。公司位于杉青闸区的闲置厂区按土地用途分为北区的工业用地和南区的仓储用地。6.31万㎡工业用地征收协议将于2017-12-30前签订，影响17年税前利润越1.43亿元，17年净利润预增1.07亿元；0.53万㎡仓储用地征收协议将于2017-02-28前签订，影响18年税前利润约0.37亿元，18年净利润预增0.28亿元。
运作金蚕网，布局产业链。公司收购并于16年8月增资金蚕网，目前持有这一茧丝绸行业最具影响力的互联网信息平台公司88.78%股权，拟巩固"蚕茧收烘-蚕丝织造-印花染色-服装制造-内外销贸易"产业链。公司拟利用金蚕网的大数据调查作支撑，开展供应链融资及配套业务，以期增加仓储、物流、协同商务等增值业务收入；同时还拟利用金蚕网的价格发现功能，加强对行业运行趋势的判断，提高公司对茧、丝等原料的成本掌握能力，并在业务中掌握更多的议价主动权。金蚕网2016年直接贡献营收1.18亿元，净利润141.33万元；2017H1直接贡献营收1.01亿元，净利润228.23万元。
3.96亿元定增服务公司战略实施。9月20日，公司7.19元/股共计3.96亿元定增正式获证监会审批，将于6个月内实施。募集资金将投向"智慧工厂集与外贸综合服务平台项目"、"自有品牌渠道智能化升级改造项目"、"仓储物流基地项目"。其中，"智慧工厂集"项目投资1.64亿元，建设周期5年，"品牌渠道改造"项目投资0.82亿元，建设周期3年，不直接产生经济效益，将间接提高公司运营效率和经营收益。"仓储物流"项目投资1.5亿元，建设周期3年，税前收益为8.14%。
内销品牌发展空间仍待挖掘。公司目前拥有自有服装品牌金三塔、玳莎（DISETA）。金三塔定位于"健康舒适为理念的真丝家具第一品牌"，目前采用线下的实体业务和线上的电商业务相结合全渠道运作方式，并涉足海外市场；玳莎（DISETA）定位于"优雅、简约、知性的新职业女性时装"，目前全国近40家门店，以山东、江苏居多，业务以线下为主。2017H1分产品来看，公司的服装实现营业收入7.09亿元，同比增长4.39%，毛利率也提升了0.41pct至23.21%。基于真丝作为中高端服饰面料的重要选择之一的长期逻辑，受益于消费升级，长远来看内销品牌终端表现值得期待，目前部分产品的设计、线上线下终端的消费体验仍有待提高。
投资观点。17年以来公司业绩增长符合预期，根据相关数据表现，公司净利润增速覆盖营收增速，控费水平有所提高。公司目前PE（TTM）31.12，位于历史后40.4%的分位，目前股价接近定增价，具有一定的安全边际。但公司目前处于战略布局实施阶段，相关项目建设周期较长，短期内公司的成本转嫁能力仍将受到市场考验，产业链业务表现仍有待观察。预计公司17-19年营收分别为25.78亿元、28.55亿元、31.70亿元，净利润分别为2.15亿元、1.55亿元、1.40亿元，EPS分别为0.41元、0.30元、0.27元。给予公司2018年25.33-29.50倍PE，未来6-12个月合理区间为7.60-8.85元，给予"谨慎推荐"评级。
风险提示：产业链业务不及预期；原材料价格波动；汇率风险
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天风证券:医药生物行业2018年半年报总结:医药生物行业盈利能力持续提升 重点推荐创新药、高端医疗器械、大健康消费等产业板块
医药工业盈利能力稳步提升,第二季度利润总额增速放缓EDB数据显示,2018年7月医药制造业累计收入同比增长14.00%(2017年7月11.90%),利润总额累计同比增长11.20%(2017年7月18.70%),营收累计同比增速快于利润总额同比增速。2018年一季度由于两票制导致的“底价转高开”、流感行情以及原料药涨价等因素影响,医药制造业企业利润总额实现较快速的增长,二季度流感行情和原料药普遍涨价行情结束,导致医药行业二季度利润增速有所回调。
医药生物行业业绩趋势向好,板块增速有所分化2018年上半年,医药生物行业营收、归母净利润、扣非后归母净利润增速分别为20.83%、20.67%、21.95%,增速较2018一季度增速有所回落。分子行业来看,2018年上半年,化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务行业扣非后净利润增速分别为83.40%、22.57%、11.50%、31.59%、17.41%、13.59%、38.35%。从板块表现来看,化学原料药、医疗服务和生物制品板块扣非归母净利润增速领跑行业。
分板块看,化学原料药增速较快主因环保趋严导致产品价格提升,盈利能力同比大幅增长,但二季度价格回调后板块盈利能力增速下滑。中药板块增速放缓主因中药注射剂受政策影响较大,OTC板块表现亮眼,我们认为OTC板块景气度逐步提升,具备中长期配置价值。生物制品板块中,疫苗板块同比增速明显,但受疫苗事件影响,长生生物存在退市风险,板块承压。生长激素、胰岛素等刚性用药龙头企业保持稳健增长。受益“两票制”的执行,医药商业的行业集中度进一步提升。医疗器械板块分化明显,高端医疗器械迎来发展良机。医疗服务板块盈利能力逐步增强,龙头效应明显。化学制剂板块,短期受到招标降价等因素影响,未来一致性评价将带动行业集中度提升,创新药仍是医药企业长期发展的方向。
重点推荐创新药/高端制造/消费升级/医保改革等投资机会1、顶层设计鼓励创新和高端仿制:a.创新开启新的发展时代:恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团;创新医疗器械:安图生物、健帆生物、金域医学、开立医疗、乐普医疗、迈克生物、万孚生物、威高股份、微创医疗等;b.一致性持续推进提升中国制药工业水平:乐普医疗、华海药业等。2、消费升级医药大消费投资机会凸显:a.品牌OTC:片仔癀、云南白药、广誉远、亚宝药业、仁和药业;b.零售药店:益丰药房、老百姓、大参林等;c.医疗服务持续高景气度:美年健康、爱尔眼科等。3、医保局成立后,医保改革将加速推进:a.新一轮医保谈判有望开始,关注高临床价值药品生产企业:恒瑞医药、中国生物制药等;b.新版医保目录新调整品种持续放量:丽珠集团、石药集团、华东医药、贝达药业等;c.医保支付改革加速推进,建议关注符合临床路径的刚性用药:通化东宝。
风险提示:政策推进速度低于预期;研发创新进展低于预期;一致性评价进展低于预期;消费升级进展低于预期;医保压力导致药品和器械降价,短期量升不达预期,疫苗问题持续发酵;生产经营质量规范性风险等。转户宝-网上销户 转户到低佣金的大券商
新时代证券:2018年机械行业周报10月第2期:9月动力电池装机量同比增66% Q3煤机行业产值或创新高
本周重点推荐组合:锐科激光、天地科技、郑煤机、日机密封、华测检测、亚威股份、艾迪精密、恒立液压、东方电缆、中铁工业。
本周先进制造技术之工业物联网平台:工业物联网平台融合信息技术来助推制造业升级,全球工业互联网平台已超过150个,处于规模化扩张期。2017年我国工业互联网市场规模达4677亿,同比增13.5%,预计到2020年可达6929亿,未来三年复合增速达14%。工业互联网的众多支撑技术的升级,将进一步促进行业增速提升。
激光产业:锐科激光发布业绩预告预计2018年1-9月净利润同比增长67%-72%,在2018年国内激光行业整体放缓的情况下,IPG2018Q3单季度收入同比下降9.2-9.4%,相比之下锐科激光通过高功率产品放量和市占率提升维持很快的增速,显示出极强的竞争力。我们认为国产中高功率激光器的竞争优势将逐步提高,高功率激光器国产化进程加快,将促进激光装备的需求,国产激光行业优质企业将迎发展机遇。
半导体设备:粤芯半导体12英寸芯片4万片月产能的项目正式建成,标志着国内IC产业投资又进一步。在全国、地方政府的政策、资金支持下,国内IC制造业各产业环节的技术和能力均在继续不断提升。预计2019-2020年是国内IC装备需求高峰期和国产IC装备进口替代的重要窗口期,在12/14nm及以上技术节点工艺领域,优质国产装备商将迎来广阔空间。
锂电设备:2018年9月动力电池装机量同比增长66%,自补贴退坡过渡期结束增速逐月提升,预计新能源汽车和动力电池装机量继续较好增速。国内市场格局由宁德时代和比亚迪占据了超过70%市场份额,我们认为未来动力电池的扩产需求将集中在CATL、比亚迪等国内龙头及LG、三星、松下等外资大厂,预计绑定大客户的设备商将受益。
智能制造:发那科机器人在重庆投建的基地项目正式动工,拓斯达拟募资不超过8亿元用于在苏州建立智能装备产业园,从企业的扩产投资看国内工业机器人潜在需求仍然很大,我们认为中长期工业机器人增长空间较大,但增速中枢相较于产业初期会有所放缓。核心技术、关键零部件生产能力的企业可能会逐步凭借渠道优势、成本优势、大客户优势加速提升市占率。
煤炭机械:2018Q3中煤能源煤机业务产值18.1亿元,同比增长35.1%,创历史新高。即将进入供暖季,煤价和下游煤企经营数据将支撑煤机行业继续复苏,行业集中度趋势性提高将提升龙头煤机装备公司的议价能力。我们认为2018Q3天地科技和郑煤机的煤机装备业务仍将具备较快增速,且单季度产值、收入确认或创新高。
油服能源设备:伊朗受制裁的产量下降逐步被全球市场消化,且短期原油消费需求预期下降,使得油价有所回调。我们认为短期油价调整不影响油服及设备整体向上的趋势,目前油服及设备类公司从订单到经营业绩逐步改善,预计2019年起油服类公司将整体实现业绩的扭亏反转。
风险提示:国内固定资产投资放缓,相关政策落地低于预期。
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证券日报:218份中报业绩快报出炉 136只双增长股近六成被机构相中
编者按：随着2018年中报业绩披露大幕开启，部分上市公司业绩快报抢先一步亮相。《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计发现，截至昨日，沪深两市共有218家公司披露中报业绩快报，其中实现归属母公司净利润及营业收入同比双增长的公司有136家。业内人士表示，相较于中报来说，业绩快报具有更强的及时性，其披露的数据较业绩预告更加准确，或可为投资者提前布局中报行情提供有价值的参考信息。今日本报特从业绩估值、市场资金和机构评级等方面梳理分析136只双增长白马股的投资机会，以飨读者。
218份中报业绩快报筛出136只白马股
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，目前两市已有218家上市公司披露了2018年中报业绩快报，除去25家已披露中报的公司，其余193家公司中，共有136家公司中报业绩快报净利润和营业收入实现同比“双增长”，高成长性尤为凸显。
从报告期内净利润同比增幅来看，海普瑞（2840.84%）、苏宁易购（1957.38%）两家公司报告期内净利润均实现10倍以上同比增长，元祖股份（513.76%）、美年健康（485.33%）、冠福股份（318.49%）、新光圆成（302.90%）、合众思壮（258.87%）、粤电力A（248.65%）、浙江交科（244.19%）、科伦药业（202.17%）等8家公司今年上半年净利润也均同比增逾200%。此外，报告期内净利润实现同比翻番的公司还包括：黔源电力（197.09%）、天赐材料（151.67%）、亚玛顿（145.53%）、北方华创（125.44%）、巨化股份（101.04%）。
从营业收入角度来看，浙江交科（374.74%）、合众思壮（276.98%）、千方科技（204.31%）、力盛赛车（119.92%）、美年健康（115.26%）、智光电气（101.68%）、瑞泰科技（100.50%）等7家公司上半年主营业务收入均实现同比翻番，海普瑞（90.88%）、冠福股份（82.11%）、国恩股份（75.72%）、中国国旅（67.77%）、海亮股份（65.56%）、塞力斯（59.46%）、科伦药业（57.68%）、福能股份（55.80%）等公司上半年营业收入同比增幅也均达到50%以上。
对于上半年净利润同比增幅居前的海普瑞，长城证券表示，海普瑞核心肝素原料药业务盈利能力恢复正常，原料药业务反转预期明确；天道医药并表后，公司肝素产业链逐步完善，业务布局由原料向高端制剂出口延伸，高端制剂出口快速增长可期；公司投资多家创新企业，在循环系统疾病（心脑血管领域）和肿瘤治疗领域的创新药品种储备丰富，创新优势逐步显现。2018年至2020年每股收益预测分别为0.47元、0.62元、0.72元，维持“强烈推荐”评级。
而对于上半年主营业务收入数据最为亮丽的浙江交科，天风证券指出，公司为浙江省内规模最大、实力最强的交通工程施工企业，大股东浙江交通集团实力雄厚，管理层股权激励力度大，管理能力和接单能力强。根据浙江省规划，“十三五”末期浙江省国有资产证券化率目标为75%，公司以其规模优势，未来仍有望吸引大量优质资产注入，维持“买入”评级。
近10亿元大单布局8只双增长股
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上述136只双增长股中，共有61只个股下半年以来股价累计实现上涨，通产丽星（42.12%）、西部建设（32.50%）两只个股期间累计涨幅居前，均达到30%以上，包括苏垦农发（19.00%）、瑞泰科技（18.13%）、东江环保（15.97%）、安妮股份（15.81%）、宏润建设（14.61%）、重庆燃气（14.10%）等在内的11只个股7月份以来也均累计上涨10%以上，此外，期间累计涨幅超过5%的个股还包括：兴蓉环境、巨化股份、安奈儿、宁波银行、吴江银行、建研集团、北方华创、崇达技术。
资金面上，下半年以来，上述136只双增长股中，共有20只个股呈现大单资金净流入态势，累计实现大单资金净流入11.07亿元。具体来看，招商银行（54013.21万元）期间大单资金净流入居首，达到5亿元以上，欧派家居（9724.11万元）、广联达（6993.04万元）、海普瑞（6955.13万元）、国恩股份（6605.60万元）等4只个股紧随其后，期间也均受到6000万元以上大单资金追捧，达安基因
（4639.33万元）、苏垦农发（4142.92万元）、伟星股份（3567.11万元）等3只个股也均成为3000万元以上大单资金抢筹的标的，上述8只个股下半年以来合计吸金9.66亿元。
对于下半年股价涨幅较为显著的苏垦农发，天风证券表示，公司是国内少有的具有大规模土地经营经验且能够实现高盈利的公司；此外，公司资产质地优良，为公司未来产业扩张提供了基础。随着国家乡村振兴政策的推进以及土地流转的加速，公司土地经营规模有望进一步扩张，预计2018年至2020年每股收益分别为0.50元、0.57元、0.70元，考虑到乡村振兴战略为公司带来良好的发展机遇，投资价值彰显，给予“买入”评级。
10家以上机构集中看好14只潜力股
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上述136只双增长股中，医药生物、公用事业两大行业涉及个股数量居前，分别达到21只、14只，轻工制造、化工、电子等三行业也均有9只个股入围。
对于医药生物行业未来投资策略，国海证券认为，当前医药行业整体估值水平和相对于A股整体的溢价率已经较前期显著下降。配置机会方面，在宏观经济环境逐步企稳的趋势下，医药板块也有望在较长时间内保持稳定优势，近期板块估值调整，已经和行业长期成长性逐步匹配，从中长期价值投资的角度，给予医药生物板块“推荐”评级。
公用事业方面，民生证券表示看好二级行业环保板块的后市机会，其指出，下半年财政政策将更加积极，环保公司主营业务方面及自身融资有望迎来改善。当前PPP项目库中仍有万亿元环保类项目亟待落地，后续市场空间极大，持续推荐业绩兑现良好、债务结构偏长期的博世科和国祯环保，以及负债率低、现金流好、网格化监测再创佳绩的先河环保。
从机构评级情况来看，上述136只个股中，近30日内，共有79只个股受到机构推荐，占比接近六成，其中，分众传媒最为典型，期间机构看好评级家数达到30家，居于首位，中国国旅（18家）、乐普医疗（17家）、北方华创（16家）、一心堂（15家）、苏宁易购（15家）等5只个股期间均受到15家及以上机构给予“买入”或“增持”等推荐评级，此外，广联达、银轮股份、招商银行、宁波银行、中航光电、保利地产、欧派家居、恩华药业等8只个股期间机构看好评级家数也均达到或超过10家，上述14只个股近30日内均受到10家及以上机构扎堆看好，后市表现值得关注。
对于期间机构看好评级家数居首的分众传媒，安信证券指出，公司具备强媒介属性及垄断优势，高质量盈利能力有望保持，短期市场扰动不改公司长期增长逻辑，且公司逐步开拓海外业务，预计国内成功模式有望复制，成为公司未来新的业绩增长点。预计公司2018年至2020年每股收益分别为0.46元、0.55元、0.64元，维持“买入-A”评级。转户宝-网上销户 转户到低佣金的大券商
中泰证券:7月煤炭行业数据点评:国内产量释放平稳 进口煤及水电大增冲击7月煤价
7月份煤炭产量:产量释放依旧较稳,日均产量环比下滑85万吨/天。7月份全国原煤产量2.82亿吨,同比-2.0%(按照绝对值口径同比-4.38%),环比下降1652万吨,统计口径内的原煤产量释放依旧较稳,1-7月份累计产量19.78亿吨,同比增长3.4%。从日均原煤产量来看,5、6、7分别为958、993、908万吨/天,7月份环比下降约85万吨/天。对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资,1-6月累计同比仅增加1.4%,行业新建产能增速预计仍然较慢。
7月份煤炭进口量同比大幅增加,后续压力预计将有所缓解。继6月份之后,7月进口煤再度放量,该月进口煤及褐煤2901万吨,环比增加354万吨,同比大幅上升49%,单月进口创2014年1月份以来新高。1-7月份累计进口1.75亿吨,同比增加15%,考虑政府曾表态过“2018年进口煤量不高于2017年”(来自:上证报),后续5个月累计进口量可能将不超过1亿吨,单月不足2000万吨,同时当前港口价格已经恢复到合理价位,后续进口煤压力预计会大幅缓解。7月份出口量继续低迷,该月出口煤及褐煤42.3万吨,同比下降11%,1-7月份累计出口278.9万吨,同比大幅下降52%。
7月份火电产量增速回落2个pct,水电产量增速明显上升。受工业用电需求旺盛和持续高温天气(7月份全国平均气温较往年同期偏高1℃)等影响,7月份全社会发电量继续呈现较快增长,同比增加5.7%,但增速较上月回落1个pct,1-7月累计同比增速7.8%,较1-6月回落0.5个pct。从结构上来看,受多地来水增加影响,7月水电产量增速明显上升,同比增长6.0%,较上月上升2.3pct,1-7月累计同比增速3.5%,较1-6月上升0.6pct。7月份火电产量同比增加4.3%,较上月回落2.0个pct,1-7月累计同比增速7.3%,较1-6月回落0.7个pct,电煤需求继续保持良好势头。
7月份焦炭产量同比继续下滑,水泥产量同比小幅增加,二者对煤炭需求的拉动作用仍然偏弱;焦炭供需格局继续向好。受制于环保限产等因素,煤炭下游需求中焦炭以及水泥生产较难扩张,对煤炭需求的拉动作用持续偏弱。7月份,焦炭产量同比下降4.3%,生铁同比增加4.2%,粗钢同比增加7.2%;1-7月焦炭累计产量2.47亿吨,同比下降3.3%,生铁累计产量4.42亿吨,同比增加1%,而粗钢累计产量5.33亿吨,同比增加6.3%,粗钢与生铁产量上的背离可能与电炉占比提升、废钢利用量增加等有关系。水泥7月份产量1.96亿吨,同比增长1.6%,1-7月份累计产量11.9亿吨,累计同比下降0.3%。值得关注的是,前7个月焦炭供给收缩力度明显大于需求收缩,供需格局继续向好,考虑3、4季度焦炭行业环保限产在空间和时间上力度加强,我们预计焦炭价格有望保持强势,行业盈利能力增强。
7月份煤炭库存持续高位,旺季动力煤价不涨反跌。受进口煤明显上升以及水电出力增加等因素影响,7月份港口及电厂库存持续在高位,截至7月底,6大电厂库存为1483万吨,月环比略增2万吨,同期秦皇岛港煤炭库存695万吨,环比下降9万吨。持续的高库存叠加港口煤炭自燃等影响,7月份动力煤价整体以回落为主,秦皇岛Q5500K动力煤平仓价从7月初的676元/吨小幅上涨至7月10日的679元/吨,然后持续回落至月底的605元/吨。
1-7月固定资产投资增速继续回落,但制造业继续小幅回升,地产偏稳。1-7月份全社会固定资产投资累计增速5.5%,较1-6月下降0.5个pct。其中,受政府财政支出收紧影响,1-7月基础设施投资(不含电力)累计增加5.7%,较1-6月下降1.6个pct,成为拖累固定资产投资首要因素。工业企业盈利较好,制造业投资增速继续回升,1-7月份制造业投资累计同比增加7.3%,较1-6月加快0.5个pct。1-7月房地产开发投资累计同比增长10.2%,较1-6月上升0.5个pct,房地产投资增速继续高位偏稳。
1-7月商品房销售增速继续上升,带动土地购置、新开工等增速继续回升。1-7月份,商品房销售面积累计同比增加4.2%,增速较1-6月上升0.9个pct。销售端向好带动地产企业的土地购置、新开工等继续回升,1-7月份房地产企业土地购置面积累计同比增长11.3%,较1-6月份上升4.1个pct,房屋新开工面积累计同比增加14.4%,较1-6月上升2.6个pct,土地购置面积以及新开工面积增速加快,有利于地产投资维持在一定较高水平。
投资策略:8月份动力煤价有望筑底,关注环保限产及政策微调带来的投资机会。产业层面上,8月初以来,动力煤市场出现积极变化,港口和坑口价格倒挂、进口煤与国内煤倒挂,使得贸易商挺价、惜售意愿强烈。考虑后面进口煤管控预期以及国内新增产量释放较慢,我们认为8月动力煤价格进入筑底期,整体是库存消化为主,价格以小幅波动为主,库存消化后价格有望再次回升,下半年波动区间有望在600-700元/吨。焦炭方面,近期环保检查持续高压,主产区山西和河北焦企开工率受到抑制,而下游钢厂在环保预期下提前采购原料的积极性较好,短期焦炭价格或将继续上行。炼焦煤方面,受下游焦炭行业利好提振以及环保检查致使山西吕梁等地多数洗煤厂处于关停状态,短期内预计平稳运行或小幅上探。宏观层面上,1-7月份基建投资数据继续如期回落,但制造业投资继续回升,房地产投资维持在约10%较高增速,房地产销售数据继续向好带动土地购置以及新开工面积继续回升,地产数据表现不俗利于保持经济的韧性。投资策略上,今年4月份以来政策持续微调,以避免贸易摩擦和前期运动式去杠杆带来的经济下行风险。煤炭板块供给端仍较为健康,前期受进口煤和水电冲击价格有所回落,但后续价格仍在中高位运行,煤炭公司业绩有保障,估值不高,全年预计板块呈现低估值波动,看好旺季及政策微调带来的板块性机会,同时低估值龙头企业(陕煤、神华等)具备穿越周期的投资价值。个股推荐业绩比较好、低估值动力煤:陕西煤业、兖州煤业、中国神华等;焦化股推荐:开滦股份、山西焦化等;焦煤股推荐:雷鸣科化、潞安环能、阳泉煤业等。
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证券时报:熟料大跌引发水泥股"雪崩" 降价意在"狙击进口"
没想到一则“长三角沿江熟料价格暴跌170元/吨”的消息，会带动1月11日整个港股、A股水泥板块集体大跌。除停牌的冀东水泥、狮头股份外，A股19家水泥上市公司全线下跌。其中，龙头股海螺水泥下跌7.33%，报收31.24元/股；上峰水泥报收11.55元/股跌逾9%；港股市场，海螺水泥H股跌近6%，中国建材最高跌逾9%，收盘跌7.82%。
小范围降价“狙击进口”
根据水泥行业网站消息，1月11日长三角部分沿江地区熟料价格正式下调，一度达到520元/吨的南京中国水泥厂将下调170元，熟料价格跌至350元/吨；安徽环巢湖地区熟料价格将从480-500元/吨下调130-150元/吨，跌至350元/吨左右。本轮价格下跌以后，长三角沿江熟料价格基本维持在330-350元/吨。
“降价主要是考虑到要抑制进口熟料，对水泥价格影响不大。”某水泥上市公司高管接受证券时报·e公司记者采访时表示。此前华东部分区域熟料价格猛涨，水泥熟料“一吨难求”，出现了“面粉高于面包价”的倒挂情况，周边越南等产能过剩国家的熟料顺势进入华东部分区域。在江苏南通口岸，出现了时隔15年再度恢复对水泥熟料进口的“奇观”。
主动降价正是为此。数据显示，上个月熟料进口量在40万吨左右，本月预计在50万吨左右。目前，进口熟料到岸成本在330～340元/吨左右。本次国内水泥企业将熟料价格一次性向下调整至350元以下后，进口熟料在国内已无利润空间，加之越南至国内运输周期较长（需要2周左右）、质量不及国内产品等多方因素影响，预期开春后进口熟料会受到明显抑制。
上述高管用“一次到位”形容了本次华东区域的水泥熟料价格调整，表示目前主要是在杭州、嘉兴、湖州、南京等沿江部分前期熟料涨幅过大的区域降价，并非全华东区域。而在华东之外，东北、华北、西北、华南等区域的熟料受外来资源冲击小，均没有发生大幅降价。
“沿江其他区域和内陆区域熟料价格没有跟跌。”上述高管表示，考虑到春节期间水泥行业将进入传统淡季，供给和库存都比较少，熟料价格再度调整的可能性不大。
海螺水泥副董事长王建超接受媒体采访时表示，要适当下调熟料价格，遏制进口熟料对国内市场的扰动，以保护好来之不易的良好局面。
另一方面，水泥价格并非跟跌熟料，价格松动主要是季节性调整。熟料虽是水泥的主要原料，但大型水泥企业熟料外卖和外采量都很少。以A股熟料产能第一的海螺水泥为例，公司熟料外销比例仅占12%左右，自用占绝大多数。本次熟料降价最多的南京中国水泥厂即为海螺水泥子公司。而纵观南京区域，1月10日起水泥价格开始调价，在去年底高位的基础上下调了30-50元/吨。华东、东北区域价格稳定，华南部分等下游开工情况较好的地区近期水泥价格有微升。
根据国泰君安的1月11日的分析，降价区域只占到海螺水泥销售区域的10%，熟料降价150元对海螺熟料价格影响不到15元/吨，叠加1月10日才开始调整价格，相当于对当月公司熟料均价冲击只有10元，对海螺熟料整体均价影响不大、对公司水泥的均价更微小，因此对整体的销售价格和利润其实影响不大。
前期涨幅大，机构仍看好
在部分市场人士看来，本次市场的恐慌主要在于水泥价格前期涨幅大，而水泥等周期性板块二级市场股价前期也积累了较大涨幅，因此，部分区域熟料价格下跌，加之水泥价格的季节性正常回落，触发市场抛售潮。
作为周期行业，受益于国内供给侧改革叠加环保限产压力，以海螺水泥为首的水泥股业绩与股价齐飞。
在1月11日传出熟料价格下调消息之前，海螺水泥1月5日发布业绩预告，2017年度净利将同比增幅70%～90%。二级市场股价也应声继续上涨，海螺水泥股价在1月10日创下35.5元/股的历史新高。华新水泥1月11日晚间公告，公司2017年业绩预计增加13.6亿元到15.8亿元，同比增加300%-350%。
统计显示，近一年来华新水泥股价涨幅达81.43%，海螺水泥涨幅也超过80%，万年青涨幅为66%，涨幅都比较高。
国泰君安、国信证券等券商此前都曾对水泥价格淡季阶段性下跌有所预期，认为基本面仍是“暖春”。大跌之际，外资券商评级也仍表示看好，摩根士丹利11日给予海螺水泥H股“增持”评级，认为股价大跌主要反映内地华东地区熟料价格下跌的消息，市场对消息反应过度。
上述水泥行业人士向记者表示，目前水泥行业整体格局较好，预计水泥价格2018年新年是“高开”，可能会在春节前后回落，节后有望反弹，三季度淡季再度回调，全年价格应能保持稳定，目前水泥价格相比去年同期仍在高位。
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全景网:洪汇新材(002802)股份回购完成 耗资近3200万元
洪汇新材(002802)9月9日晚间公告，截至9月9日，公司已累计回购股份数量130万股，占公司总股本的1.20%，最高成交价为27.73元/股，最低成交价为22.10元/股，回购总金额为3191.76万元。至此，公司本次拟回购2000万元-5000万元的回购股份方案实施完毕。
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